英倫金融「原油交易評論」：上方阻力重重，油價警惕沖高回落

英倫金融：上個交易日原油價格升超過百分之1。美國運作鑽油塔數目連續第七個星期減少，加上週末前有補倉，油價受支持。紐約期油以每桶47.26美元收市，升88美仙，升幅百分之1.9。倫敦期油重上50美元水準，收市報50.46美元，升73美仙，升幅近百分之1.5。油國組織月報及國際能源署月報顯示供需前景並未根本性好轉，可見市場認為美國原油生產減少能大幅緩解供應過剩只是一廂情願，實際作用有限，不過俄羅斯及美國在敘利亞局勢的角力或為油價提供地緣政治風險溢價。伊朗核問題全面協議已如期生效，關注制裁措施解除後伊朗原油供應消息，若伊朗為恢復市占率順勢大量出口，預計會打壓油價至45美元下方。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況，亦會左右油價。從供應面看，主要產油國間的市場份額博弈仍在持續，各大產油國都似乎並未有率先減產的打算，OPEC對長期低油價的局面仍頗有信心，供應過剩擔憂難以消除，但亦不排除各大產油國意外達成合作協定促使油價走高。從需求面看，全球製造業經濟資料普遍不理想，顯示全球經濟復蘇仍然相當緩慢。從期油持倉分佈，油價在42-40美元區間有支持，前期幾度回落至43.50-44.00美元附近即再度震盪上揚，後在多重利好消息影響下一度突破43.5-47.5美元區間箱體整理，衝擊50-52美元區間未能企穩後大幅回落，目前已失守47.70-48.30區間繼續向下試探低位支撐，短線有技術性反彈，但反彈高度不容樂觀。若經濟資料利好股市情緒，改善需求預期，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，囚徒困境的發展或導致油價跌破43美元後大幅走低，支持看45.30,44.30，阻力看48.30,49.70。目前油價受消息面影響較大，各大產油國可能達成合作協定以破解原油供應的囚徒困境博弈，但協議難產將利淡油價，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 1000以中國第三季度GDP年率低於預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
3) 1000以中國1-9月城鎮固定資產投資年率低於預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
4) 1000以中國9月社會消費品零售總額低於預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
5) 1000以中國9月規模以上工業增加值年率高於預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
6) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸48.30適量淡倉，目標47.70,46.50
　B)上破48.30適量好倉，目標49.20,49.70
　C)跌穿46.50適量淡倉，目標45.00,44.30
　D)首觸44.30適量好倉，目標45.00,46.50
油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震盪，但由於最新公告的葉岩氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】

【環球市況焦點及分析】
美元繼續受美國核心通貨膨脹高過預期所支持，兌主要貨幣匯價普遍上升。美國工業生產連續兩個月下跌，由於油氣鑽探行業產出疲弱，九月份工業生產按月跌百分之0.2，較8月份跌幅略為擴大，符合市場預期。此外，密歇根大學消費者情緒指數10月份升至92.1，而且好過市場預期。本周重頭戲為中國第三季度GDP增長、歐洲央行議息後記者會與美國大型IT公司業績，若中國GDP比預期走軟、歐央行對前境悲觀或美國藍籌業績下滑，均會支持金銀上揚，並利淡油價。在資料方面，預計新屋建造持平，二手房銷售繼續下滑，預期均利好金銀。歐洲，PMI速報有機會大幅下滑，部分原因是大眾汽車醜聞所致，不過趨勢上製造業出現疲態，服務業相對穩定。德國消費者信心預料偏軟，若此歐元有機會反復下走。英國零售估計增長強勁，公告前料英磅回勇。歐洲央行例會料無特別驚喜，延長QE相信會是當中的焦點。在亞太區，中國GDP增長有機會續走軟，零售與工業生產均顯疲態，不過九月固定資本投資可能初見回穩。伊朗核問題全面協議已如期生效，關注制裁措施解除後伊朗原油供應消息，若伊朗為恢復市占率順勢大量出口，預計會打壓油價至45美元下方。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況，亦會左右油價。從期油持倉分佈，油價有機會試45美元下方，高盛等投行對供應過剩局面表示悲觀，認為油價或大幅下挫至20美元，摩根大通表示已做好油價跌至30美元的壓力測試，但亦有多家投行指出年底前，油價或重回50-60區間。技術上，油價在試探50-52美元區間後大幅回落，回踩前期成本密集區43.5-47.5美元區間尋求支撐，短線或轉為低位區間震盪以消化供應過剩的利空消息，若配合供應過剩憂慮緩解或者需求復蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。
英倫金融【原油】：上方阻力重重，油價警惕沖高回落。1)首個即市策略，跌破46.65，目標45.85,45.20，突破可追44.50,44.30。2)反之，升穿47.70可適量造多，看48.12,48.30，突破追49.20,49.70。3)最後一個策略，目前原油供應過剩迭加需求復蘇緩慢局面並未根本改變，偶爾有重大消息影響盤面，可以前期高位48.30~49.70區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】紐約股市連續第二日上升，受公司業績與經濟資料支援。道鐘斯工業平均指數升74點，報17215點；標準普爾五百指數升9點，報2033點。通用電氣季度業績與密歇根大學消費者情緒指數都是好過市場預期。美股受支持，三項主要指數都是連續第二日上升。 各類股份普遍造好，消費品股與健康護理股升幅較大，工業股則逆市下跌。標普五百指數維持八星期來高位，反映投資者恐慌情緒的波動指數跌百分之6.2，至8月中來最低。若美股走強則利好油價上揚。
【美元指數】美元兌主要貨幣匯價普遍上升，美匯指數連續第二日向好。美元繼續受美國核心通貨膨脹高過預期所支持。市場認為今年可能會加息，美元兌日圓升至119水準。歐元區經濟按年錄得通縮，市場揣測歐洲中央銀行可能會進一步刺激經濟增長，歐元受影響，兌美元在1.13水準偏軟。技術上，美元指數早前反復試探96.50壓力遇阻，4小時MA均線形成死叉，從高位震盪回落，現在自低位反彈收復94關口。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【現貨原油分析】
【技術面分析】技術上，由於主要產油國的市場份額博弈仍然持續，OPEC干預政策停留在紙上談兵，供應過剩陷入囚徒困境，需求復蘇緩慢，導致今年八月以前油價跌跌不休，最低下探至37美元低位，然後迎來企穩反彈，後續轉為在43.5-47.5美元區間箱體震盪，往後在多重利好影響下選擇向上突破箱體，但在挑戰50-52美元區間未能企穩的情況下，遇上OPEC維持產量水準的利空，回落43.5-47.5美元區間尋求支撐。油國組織月報及國際能源署月報顯示供需前景並未根本性好轉，可見市場認為美國原油生產減少能大幅緩解供應過剩只是一廂情願，實際作用有限，不過俄羅斯及美國在敘利亞局勢的角力或為油價提供地緣政治風險溢價。伊朗核問題全面協議已如期生效，關注制裁措施解除後伊朗原油供應消息，若伊朗為恢復市占率順勢大量出口，預計會打壓油價至45美元下方。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況，亦會左右油價。同時還需注意的是各大產油國的供應動向，警惕供應過剩的擔憂打壓油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而為，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金回檔分析：

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析：

市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對油價關注事項】
----, 美元指數升破96.17, 中, 0.5美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破93.81, 中, 0.5美元, 美元乏力回檔則油價受惠
----, 美股升回18137上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破15855下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回檔則油價受壓
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英倫金融投資管理部