週三，BTIG調整了對D.R. Horton (NYSE:DHI)的展望，將目標價從190美元下調至186美元，同時維持對該股票的買入評級。該公司的分析是在D.R. Horton公布第四財季每股盈利(EPS)為3.92美元之後進行的，這低於BTIG預測的4.33美元和市場共識的4.17美元。
低於預期的結果歸因於多個因素，包括房屋建築(HB)交付量、定價和利潤率，以及金融服務收入的下降。這些因素部分被來自Forestar (FOR, 買入評級，目標價40美元)和租賃業務的收入增加所抵消。
D.R. Horton的單位訂單僅增長0.5%，略低於BTIG預測的1.2%。公司對2025財年第一季度和全年的指引也未達到該公司的預期。
管理層將謹慎展望歸因於客戶因預期利率下降和總統大選結果而產生的猶豫。BTIG認為，D.R. Horton選擇持有並建設庫存以迎接春季銷售季，而不是在當前不確定的市場中採取激進的銷售激勵措施。
該公司認識到D.R. Horton最近一季度的表現異常疲軟，這對於一家不以此類結果聞名的公司來說是不尋常的，這反映在股價下跌7%上。然而，BTIG預計D.R. Horton可能會在明年略微轉變其重點，從最大化銷售速度轉向優先考慮利潤率和更快的建設時間。
這一戰略轉變挑戰了之前D.R. Horton將主要專注於市場份額增長的假設。BTIG認為，該公司對2025財年的指引可能過於保守。
儘管面臨近期挑戰，BTIG強調D.R. Horton的長期優勢仍然穩固，包括其在當地市場的重要份額地位、低成本和高效的生產業務模式，以及廣泛的地理市場覆蓋和低槓桿率。因此，BTIG將D.R. Horton 2025財年的每股盈利預估從16.35美元下調至15.50美元，考慮到銷量和價格增長略低於先前預期。
在其他近期新聞中，D.R. Horton宣布完成了7億美元2034年到期的優先無擔保票據銷售，淨收益約為6.885億美元。該公司還通過其子公司DHI Mortgage Company修訂了現有的主回購協議，將期限延長至2025年5月9日。這將繼續為其抵押貸款業務提供融資。
花旗銀行將D.R. Horton的目標價從186美元下調至185美元，維持對公司股票的中性立場。這一調整受到公司第四財季表現和2025財年預測低於預期的影響。花旗還調整了對D.R. Horton 2025財年和2026財年的盈利預估，分別為2.55美元和2.40美元。
此外，D.R. Horton已啟動一項高達40億美元的新股份購回計劃，表明其財務狀況穩健和對業務的信心。
InvestingPro 洞察
為補充BTIG對D.R. Horton (NYSE:DHI)的分析，來自InvestingPro的最新數據為投資者提供了額外的背景。儘管最近盈利不及預期且展望謹慎，DHI的財務狀況仍然穩健。該公司市值為542.2億美元，市盈率為12.58，這表明儘管近期股價波動，但可能仍然合理估值。
InvestingPro提示指出，D.R. Horton已連續11年提高股息，表明即使在充滿挑戰的市場條件下，公司仍致力於股東回報。這與公司強勁的財務狀況相一致，流動資產超過短期債務，允許運營靈活性。
公司過去十二個月的收入增長為7.82%，毛利率為24.92%，表明D.R. Horton繼續產生健康的銷售並保持盈利能力，支持BTIG對公司長期優勢的看法。此外，14.91%的資產回報率表明DHI似乎在有效利用其資源，這在應對當前市場不確定性時可能至關重要。
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