智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，中國臺灣被動大廠國巨、華新科看好庫存迴歸健康水位、AI客戶拉貨動能穩健帶動下半年旺季稼動率提升營運向上。AI端側、雲側發展帶動被動元件用量提升，同時高容量MLCC、耐大電流低損耗一體成型功率電感等高端產品需求顯著提升。此外，6月全球TV面板出貨量同環比下降，二季度OLED行業公司大幅減虧，LCD行業公司盈利超預期，看好面板廠商盈利能力不斷提升，現金流穩健充沛。
天風證券主要觀點如下：
被動元件：國內MLCC大廠Q2利潤同環比增長明顯，三環24H1業績預告歸母淨利潤中值對應同比增速爲44%，環比增速爲36%，風華24H1業績預告歸母淨利潤中值對應同比增速爲412%，環比增速爲88%，同環比業績高增長。中國臺灣被動大廠國巨、華新科看好庫存迴歸健康水位、AI客戶拉貨動能穩健帶動下半年旺季稼動率提升營運向上。AI端側、雲側發展帶動被動元件用量提升，同時高容量MLCC、耐大電流低損耗一體成型功率電感等高端產品需求顯著提升。
汽車電子：長春啓動“車路雲一體化”建設，未來三年擬投127億元。“車路雲一體化”賦能，多市自動駕駛項目密集啓動。海口美蘭機場自動駕駛公交項目上線，海南自貿港智慧交通建設邁出重要一步。海口美蘭機場自動駕駛公交項目上線，海南自貿港智慧交通建設邁出重要一步。海口美蘭機場自動駕駛公交項目上線，海南自貿港智慧交通建設邁出重要一步。
智能手機：2024年第二季度手機市場呈復甦態勢，出貨量同比增長6.5%。榮耀與字節豆包大模型合作深化AI佈局，以AI賦能手機市場發展。蘋果手機關注摺疊機屏幕耐用性、榮耀MagicV3 7月19日發售，重視輕薄化和屏幕強度。1）2024年第二季度手機出貨量同比增長6.5%，增長態勢已連續四季度，爲今年預期的復甦奠定勢頭。根據國際數據公司(IDC)的數據，2024年第二季度(4月至6月)的手機出貨量比去年同期增長了6.5%，達到2.854億部。第二季度更像是下半年推出更多AI智能手機的前奏，這可能成爲5G和可摺疊手機之後的下一個增長動力。2）AI方面，榮耀與字節豆包大模型現已達成合作，加碼“智慧辦公”，豆包大模型家族中的語音識別、角色扮演等多款模型將助力榮耀構建移動辦公領域垂直模型落地應用的基礎能力。3）新機方面：蘋果公司獲得了一項摺疊屏iPhone設計專利，重點闡述如何提高摺疊屏幕的耐用性。7月19日，榮耀MagicV3摺疊屏手機正式開售，手機搭載高通驍龍 8 Gen3 處理器， 使用航天特種纖維機身，將強度 5800MPa 的“纖維之王”應用到榮耀 Magic V3 絨黑色版本上，採用第二代榮耀盾構鋼打造摺疊鉸鏈，厚約 2.84mm。
PC：AI PC滲透率提升與Windows11更新週期拉動產業鏈上游增長，第二季度 PC 出貨量同比增長3.4%，華碩新機ProArt 創16 2024筆記本藉助其標誌性的虛擬旋鈕功能爲創意工作者和虛擬設計師提供專業的創作支持。1）PC出貨量：2024年第二季度，臺式機和筆記本的出貨量達6280萬臺，同比增長3.4%，全球個人電腦（PC）市場蓄力增長。筆記本（含移動工作站）的出貨量達5000萬臺，同比增長4%。臺式機（含臺式工作站）佔整個PC市場總量的20%，略微增長1%，總出貨量達到1280萬臺。2）新機方面，華碩7月17日發佈ProArt 創16 2024筆記本，華碩 ProArt 創系列標誌性的虛擬旋鈕功能與衆多創作軟件深度合作，電腦配備了一塊 4K OLED 屏幕，覆蓋 100% P3 廣色域，最高亮度達 600 尼特，支持十點觸控與 ASUS Pen 手寫筆。
面板：6月全球TV面板出貨量同環比下降，二季度OLED行業公司大幅減虧，LCD行業公司盈利超預期，看好面板廠商盈利能力不斷提升，現金流穩健充沛。1）大尺寸：價格方面，預計所有主流LCD TV面板價格維持平穩；出貨量方面，6月全球TV面板出貨量同環比下降。2）中尺寸：價格方面，6月預測MNT面板價格漲幅持續縮窄，TN面板價格小幅上漲，主流16:9規格面板價格保持穩定，高階面板價格仍維持下跌。全球MNT面板半年度出貨方面，三大因素推動上半年同比增長10%，考慮上半年積極的面板採購在終端未能有效去化，品牌與渠道庫存有所增長，一定程度上透支了下半年的需求，下半年存在下滑風險。3）小尺寸：2024 年上半年 OLED 智能手機出貨量將同比增長 43%，營收同比增長 7%；智能手機面板價格呈現穩中有降的趨勢。4）面板廠二季度業績：TCL華星、彩虹股份大賺，羣創、友達二季度營收增長，深天馬、華映科技虧損收窄。TCL科技預計上半年歸母淨利潤上漲180%-210%，歸母淨利潤9.5-10.5億元。彩虹股份預計上半年淨利潤爲8.5億元-9.5億元。友達Q2營收新臺幣743億元，年增17.4%。羣創Q2營收新臺幣569億元，年增3.2%。深天馬預計上半年歸母淨利虧損4.2億元~5.6億元，利潤同比增長60.68%-70.51%。華映科技上半年虧損5.54億元–5.74億元。5）上游方面：韓國顯示材料公司 Weforms投資第8代OLED用OMM產線。夏普將LCD工廠導入先進半導體面板封裝產線，用來生產Aoi FOLP。
建議關注：
被動元件：上游原材料：潔美科技/國瓷材料；MLCC：三環集團/風華高科/達利凱普；電感：順絡電子/麥捷科技/鉑科新材；晶振：泰晶科技/惠倫晶體；
連接器及線束廠商：連接器及相關：立訊精密、華豐科技、中航光電（與軍工組聯合覆蓋）、鼎通科技、博威合金；線束：沃爾核材、新亞電子、兆龍互連、金信諾、電連技術；
消費電子零組件&組裝：工業富聯、立訊精密、聞泰科技、領益智造、博碩科技、鵬鼎控股、藍思科技、歌爾股份、長盈精密、京東方、國光電器、長信科技、舜宇光學科技（港股）、高偉電子(港股)、東山精密、德賽電池、欣旺達、信維通信、科森科技、環旭電子、兆威機電（機械組覆蓋）、比亞迪電子（港股）、智迪科技、雷柏科技、創新新材；
消費電子自動化設備：科瑞技術（與機械組聯合覆蓋）、智立方（與機械組聯合覆蓋）、思林傑、大族激光、賽騰股份、傑普特、華興源創、博傑股份、榮旗科技、天準科技（電新組與機械組聯合覆蓋）、凌雲光、精測電子（與機械組聯合覆蓋）、博衆精工（機械組覆蓋）；
品牌消費電子：傳音控股、漫步者、安克創新；
消費電子材料：創新新材、福蓉科技、中石科技、世華科技；
CCL&銅箔&PCB：建滔積層板、生益科技、金安國紀、南亞新材、華正新材、中英科技、嘉元科技、諾德股份、德福科技、方邦股份、鵬鼎控股、東山精密、深南電路、興森科技、滬電股份（與通信組聯合覆蓋）、景旺電子、勝宏科技；
汽車電子：電連技術、水晶光電、舜宇光學科技、聯創電子、裕太微、和而泰、科博達、德賽西威、菱電電控、湘油泵（與汽車組聯合覆蓋）、華陽集團、東軟集團、保隆科技、速騰聚創、禾賽科技、圖達通、四維圖新、百度集團、地平線、黑芝麻智能、經緯恆潤、伯特利、中鼎股份、天潤工業、中科創達、誠邁科技、小鵬汽車、理想汽車、蔚來、上汽集團、比亞迪；
自動駕駛：禾賽科技、圖達通、四維圖新、百度集團、地平線、黑芝麻智能、德賽西威、華陽集團、東軟集團、經緯恆潤、保隆科技、伯特利、大華股份、海康威視
面板：京東方、TCL科技、深天馬A、聯得裝備（與機械組聯合覆蓋）、精測電子（與機械組聯合覆蓋）、奧來德、鼎龍股份（與基礎化工組聯合覆蓋）、萊特光電、清溢光電、菲利華、深科達、頎中科技、匯成股份、新相微、天德鈺、韋爾股份、中穎電子、易天股份
風險提示：消費電子需求不及預期、新產品創新力度不及預期、地緣政治衝突、消費電子產業鏈外移影響國內廠商份額