週三，德意志銀行將Beazley PLC (BEZ:LN) (OTC: BZLYF)的目標價從8.73英鎊上調至9.77英鎊，同時維持對該股的買入評級。
此次調整反映了該股今年以來的強勁表現，股價已上漲46%，成為該行非人壽英國/歐盟板塊覆蓋範圍內表現最佳的股票。這一漲幅遠超其英國上市同行Lancashire和Hiscox，後兩者分別上漲16%和9%。
推動Beazley股價上漲的主要因素是其有形淨資產價值比率(P/TNAV)的復甦，該比率自年初以來從1.2倍上升至1.6倍（基於即期基礎計算）。
公司的有形淨資產價值(TNAV)也增長了15%，儘管這一增長被匯率的負面影響略微抵消，具體而言，由於英鎊兌美元的匯率變動，TNAV下降了5%。
儘管P/TNAV比率已大幅回升，但Beazley目前的即期估值仍處於其英國上市同行的中等水平，並明顯低於其2022年12月31日的1.96倍比率。
市場對Beazley的情緒受到2023全年和2024上半年強勁業績的提振，以及今年8月提供的改善後的綜合營運比率(COR)指引，這使得P/TNAV比率與其英國同行重新趨同。
展望未來，德意志銀行預計Beazley股價還有進一步上漲空間，主要驅動因素是預期的TNAV增長和分配。這些預測得到了該行對2024全年和2025全年有形淨資產回報率(ROTNAV)分別為30%和22%的估計支持。對於2025全年，該行模型預測TNAV增長12%，分配收益率約為7%。
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