Investing.com - 在美聯儲兩周兩次降息至零水平，並推出壹系列寬松政策之際，美國十年期國債收益率本周以來已經大跌21.32%，但是，美元指數周壹繼續走強，截至3月16日收盤，收張0.18%，報98.04，市場對於美元的需求仍然強勁。而這是壹種不同尋常的狀態，對於全球市場來說或許並不是好兆頭。
近年來，由於美國國債和其他全球市場的收益率存在較大溢價，因此全球投資者選擇將資金投入美國國債和信貸市場。根據美國財政部的數據顯示，截至2019年11月，美國市場中擁有20萬億美元來自外國投資者的資金，所投領域包括股票、公司債券、政府債券和其他證券等。
在這種背景下，美聯儲的降息和其他寬松政策都理應降低美元的吸引力。而且，壹般來說，在病毒蔓延的當下，許多外國投資者也應該會將資金從美國撤走轉移回本國國內，從而導致美元走低。
各大投行紛紛看空美元，高盛認為，美聯儲的政策對美元不利，這將降低美國現金和固定收益資產對海外投資者的吸引力。與此同時，摩根士丹利也認為，賣出美元的時機已經到來，美元指數可能會跌至95，甚至跌破該水平。
然而，美元似乎讓市場頗為失望了。看上去，美元仍然堅挺，除了周壹的小幅上漲，美元指數上周仍收漲2.92%。同時，彭博的美元現貨指數也上漲了3.8%，周壹下午上漲0.2%，在美聯儲最新的“拯救流動性”行動之前，以美元計的貨幣市場和衍生品市場仍然顯示出壓力跡象，這也說明了美元的需求仍然旺盛。
這壹現象或許是因為全球投資者都在尋求避險，而美元是較為安全的標的。而另壹個更令人擔憂的原因可能是美元全球貿易貨幣的地位。瑞信最近壹份報告指出，美元走強或許是因為，許多外國公司以及美國公司的外國子公司，可以從當地借入美元，來支付供應商款項。瑞信的貨幣市場策略師Zoltan Pozsar在報告中寫到，壹些公司已經赤字，他們所擁有的美元越來越少，急需借入更多的美元，大量的待付貨款可能會迫使全球美元流通發生變化，這不是單個銀行可以應付的，恐怕整個體系也疲於應對。
為了應對美元在全球範圍內的流動性危機，美聯儲周日也宣布將會聯合世界各國擴大美元的互換額度，以便向全球企業提供充足的美元流動性。
投資者還需要註意的是，如果病毒威脅過後，美元繼續走強，這也將是壹個不好的事情。因為這就意味著，即使美聯儲提供更低的利率水平，全球企業和投資者仍然無法獲得充足的資金。
如果在第二季度以後，因病毒威脅而走弱的全球經濟回暖，美元可能才會開始下跌趨勢，而到了那個時候美元下跌對於市場是壹個好信號，因為這可能意味著投資者的避險情緒開始下降了，風險情緒或許將會回歸市場。
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（編輯：李善文）