在買入高息股之前，務必了解潛在風險和回報。 投資高息股很有吸引力，但我們知道股價和股息率是背道而馳的。因此，如果股價下跌20%，預測股息率將以相同幅度上升，即是說最近大幅下挫的收息股，不只是股息率令人垂涎，投資者還有望因為股價上升而獲取更多回報。
在目前的經濟環境下，利率處於歷史低位，收息股怎麼看都是贏面十足的押注。但投資者決定拿資本買這類股票前，值得留意以下幾個因素。
1. 高息股一般股價升幅較小 收息股有望產生穩定的被動收入。派息的公司一般是較穩健之選。但另一方面，公司向股東派息的一個原因，正是現金儲備過多。這類公司大多已過了增長階段，依靠穩定現金流來回報投資者，只有少數公司例外。
科技行業也有多隻收息股，例如 AT&T、Verizon和 IBM (NYSE:IBM)等，預測股息率分別有6.8%、4.3%和5.3%，令人眼前一亮。但過去幾年，這類公司的業務都是只有低單位數的自然增長，股價難免保持區間上落。過去五年，AT&T、Verizon和IBM的股票回報分別為-5.5%、17.5%和-24.4%。
相比之下，蘋果(Apple) (NASDAQ:AAPL)、微軟(Microsoft)和博通(Broadcom) (NASDAQ:AVGO)的股息率分別有1.2%、1.3%和5.1%，但過去五年的回報就分別達115%、297%和108%。
這些例子當然都是精心挑選出來，但這種情況卻是很常見的現象。
投資者最好是發掘那些收入有望穩定長期增長的股票，而又有不俗股息，這樣的回報就會最大。
2. 派息並非必然 有別於銀行存款利息，公司派息並非保證。面對經濟衰退，或是經濟走下坡，正如我們目前的情況，投資者不只會看到投資組合大幅縮水，收到的股息亦將會較少。基本因素不佳的企業可能會宣佈削減派息，甚至完全停止派息。
去年，我們看到科技巨擘諾基亞(Nokia)宣佈停止派息，因為公司需要在5G基礎設施上進行大量投資。這家網絡巨頭業務已經成熟，利潤率很低，加上資本支出很大，難免會停止派息。諾基亞最近一次宣佈派息是在7月29日，季息為每股0.045美元，即是預測股息率接近4%。
現時多隻能源股受到油價暴跌拖累，股價大幅下挫，以致股息率都很高。EnLink Midstream和Vermilion Energy這類石油公司均已宣佈削減股息，其他多家公司相信也很快會追隨。
3. 派息比率很重要 投資者買入收息股時，其中一個最重要指標就是派息比率。該比率用來衡量公司維持派息的能力。
派息比率較低，表示公司有充裕空間將來增加股息，或者即使經濟衰退，亦能繼續派息。一般而言，派息比率超過70%的話，投資者便應保持戒心。
這方面當然亦有例外情況，特別是公用板塊和房地產板塊。由於現金流源源不絕，公用事業巨頭能夠維持較高派息比率，而房地產投資信託基金(REIT)就規定必須將90%以上盈利拿來派息。
股息其實更加視乎現金流，多於盈利。公用事業公司屬於重資產業務，淨利潤將受折舊等非現金項目影響，而現金流則能保持穩定。
由於油價暴跌，需求疲弱，能源股的現金流應會低於預期，大概不得不削減股息。除非這類公司擁有足夠現金儲備和低債務，否則長遠而言，大多數公司都無法維持高派息比率。
4. 留意商業模式 說到收息股，這類公司都是依賴可靠的業務模式，從中擁有穩健的資產負債表。博通是智能手機晶片的龍頭供應商，該行業過去十年以驚人速度發展，有助這家半導體巨擘的股息自2010年以來大增4,500%，可謂相當驚人。
目前為止，加拿大管道巨頭Enbridge的預測股息率達8.5%，儘管原油價格尋底，但由於業務模式穩健，此股仍然是能源板塊最安全之選。Enbridge現金流有98%來自收費合同和類似協議，幾乎不受大宗商品價格波動影響。
同樣，蘋果的銷售額60%來自iPhone，但其服務業務在未來十年有助抵消相關周期性影響。蘋果現時有多項訂閱業務，例如Apple Music、iCloud、Apple Arcade和Apple TV+。在目前充滿陰霾的時期，這些收入流可抵銷智能手機的銷情不濟，有助這家科技巨頭保持現金流水平。
5. 避免高息陷阱 如果一家公司多年來持續增加股息，這種高息就自然很有吸引力。過去十年，博通和蘋果這類公司一直在增加每股股息。
然而，市場上卻有許多公司因為全球股市大幅波動，以致股息率直線上升。目前股價回落，推高股息率，這可稱為「高息陷阱」。舉例說，Suncor Energy的股息率高達8.5%。然而，自2018年7月以來，此股的股價已蒸發超過60%，沒收投資者大部分財富。
投資者不應只著眼於高息股的股息，在作出投資決定前，應考慮公司未來的增長指標、派息比率和其他基本因素。
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微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。
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