智通財經APP獲悉，上週，標準普爾500指數成份股公司中已有約有五分之一公佈業績，隨着本週將迎來Alphabet（GOOGL.US）、蘋果(AAPL.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Facebook（FB.US）等更多重磅公司財報，許多投資者都在尋找跡象，看看衛生事件的衝擊會有多嚴重。但分析人士稱，最壞的消息可能要到今年晚些時候纔會出現，美股的“麻煩”可能還在後面。
對許多公司來說，第一季度相對沒那麼艱難。因爲直到本季度最後三週，美國進入了不同的封鎖階段，企業才受到與衛生事件相關的衝擊。瑞信首席美國股票策略師戈盧布(Jonathan Golub)表示，從最後幾周的情況推斷，第二季度可能會出現類似糟糕的情況。
根據Refinitiv的數據，總體而言，截至上週，已有逾80家標準普爾500指數成份股公司公佈了收益。其中約67%的公司利潤超過了分析師的預期。儘管如此，標普500指數的收益仍將較上年同期下降13.7%。
市場預測，今年剩下的時間美股纔將面臨真正的挑戰。因爲經濟何時重新開放、將會是什麼樣子，以及限制放鬆後衛生事件的發展態勢，這些都存在巨大的不確定性。許多公司還沒有準備好做出這樣的決定。
可口可樂(KO.US)和IBM( IBM (NYSE:IBM).US)此前雙雙撤回了全年財務預測。而在上週開始之前，標準普爾500指數成份股公司中有80家已經暫停或撤回了業績指引。美國銀行的薩維塔•薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)在一份報告中指出，非必需消費品類公司和工業企業，如Expedia Group(EXPE.US)、星巴克(SBUX.US)、福特汽車(F.US)、聯邦快遞(FDX.US)和卡特彼勒(CAT.US)等，也暫停或撤回了業績指引。
戈盧布稱，缺乏指引可能令分析師對未來財季的預估過高，這意味着壞消息會以緩慢的速度流出，未來一段時間盈利預估也會修正。他表示，如果分析師或企業對形勢走向採取更嚴厲的看法，那麼盈利將更快觸底。這可能會讓市場重新走低，但隨後可能會繼續攀升。
薩勃拉曼尼亞說，財報季首周公布業績的大約41家公司，普遍顯示每股收益較上年同期下降了15%。銀行的業績是迄今爲止最令人失望的，但分析師預計石油行業將出現麻煩。即使在本週油價暴跌之前，對能源公司收益的估計自4月初以來已經下降了40%。薩勃拉曼尼亞稱，本月只有必需消費品和醫療保健行業的盈利預估被上調。
由於標準普爾500指數遠高於2020年的低點，但自年初以來仍下跌了超12%，投資者仍在尋找可能帶來全面復甦的催化劑。戈盧布稱，當企業意識到第三季業績不會出現神奇的反彈時，纔有可能點燃復甦火花。
他進一步指出，一旦經濟開始復甦，在經歷了幾個月幾乎沒有業務的日子後，企業將需要修復自己的資產負債表。他們可能需要削減包括營銷和廣告的預算。也會有行業特有的影響。例如，他預測，零售商將需要處理掉他們的冬季庫存。其他公司將調整他們的商業模式，以適應一種新的社交距離常態，畢竟人們目前無法乘坐飛機或者擠在劇院。
各種影響可能會傳導到其他輔助業務，這可能意味着企業需要幾年時間才能恢復財務健康。“我正在關注利潤動態”，戈盧布說：“我們的估計是，利潤將需要3年時間才能完全恢復正常”。而過去80至90年間，利潤通常需要2.5年時間才能恢復正常。
不過投資者也不需要過於悲觀。企業利潤將如何以及何時迴歸正常的不確定性，使盈利預期出現了很大的差異。這對投資者來說可能是個好消息。薩勃拉曼尼亞說，自2009年第一季度以來，估值之間的差距從未如此之大，當時收益超過預期的公司股價漲幅是歷史平均水平的三倍。
法國巴黎銀行資產管理公司高級投資策略師丹尼爾•莫里斯(Daniel Morris)在一份報告中表示:“隨着經濟因衛生事件大流行而受到影響，美國主要企業最初的季度報告原本可能會更糟。但是，這些企業不僅公佈的業績出人意料地強勁，企業對盈利前景給出的(有限的)指引實際上比去年同期略微樂觀。”
但莫里斯也稱：“儘管如此，由於政府支持措施如何演變的高度不確定性，一些公司一直不願給出任何展望。”
截至上週五收盤，納指年初至今累跌3.77%，道指累跌16.69%，標普500指數累跌12.20%。本週有多達約140家標普成分股公司公佈季度業績。衛生事件大考之下，預計有不少公司因前景不明朗而撤回盈利預測。FAAMG五大科技巨頭佔標普500指數的權重接近20%，任何一家公司財報暴雷，對於整個大盤走向而言都是不小的挑戰，投資者還需謹慎。