Prologis (NYSE: PLD) 在其2024年第三季度財報電話會議中報告每股核心可分配資金(FFO)為1.45美元，略微超出市場預期。儘管面臨疲軟的經營環境，該工業地產公司仍保持了96.2%的強勁期末入住率。
要點摘要
• 每股核心FFO為1.45美元，超出預期
• 期末入住率為96.2%
• 淨有效租金變動為68%，現金租金變動為44%
• 全球市場租金下降約3%
• 南加州投資組合在新簽約租約中實現84%的租金變動
公司展望
• 將平均入住率指引收緊至96%-96.5%
• 預計現金同店增長為6.5%-7%
• 預計淨有效同店增長為5.5%-6%
• 開發項目啟動指引下調至17.5-22.5億美元
• 收購指引上調至17.5-22.5億美元
• 預計GAAP每股盈利在3.35-3.45美元之間
• 核心FFO預測略有上調
利空要點
• 經營環境疲軟，全球市場租金下降3%
• 由於決策緩慢，開發項目啟動指引下調
• 客戶空置率上升，決策時間延長
• 預計短期租金增長將保持疲軟
利好要點
• 第三季度租賃活動強勁
• 連續第二個季度上調收購指引
• 長期增長動力包括重置成本租金，比當前市場租金高15%
• 55億美元的開發項目管道和400億美元的土地儲備
• 未來租金增長潛力達34%的租約市價調整
未達預期項目
• 市場空置率上升至6.8%
• 美國淨吸納量為4000萬平方英尺，而新增供應為6300萬平方英尺
問答環節要點
• 預計空置率將在2024年底達到峰值，並在2026年逐步恢復
• 來自亞洲電子商務和第三方物流公司的租賃活動強勁
• 資本支出增加，主要用於物業改善和租賃佣金
• 長期增長前景仍然樂觀，得益於34%的租約市價調整
• 公司正處於觸底過程，融資活動有所改善
Prologis在2024年第三季度財報電話會議上展示了在充滿挑戰的市場環境中的韌性。儘管面臨全球市場租金下降和空置率上升等不利因素，公司報告的每股核心FFO為1.45美元，略微超出預期。這家工業地產巨頭保持了96.2%的強勁期末入住率，並實現了顯著的租金變動，淨有效租金變動達68%，現金租金變動達44%。
首席財務官Tim Arndt強調了公司對近期颶風的積極應對，以及戰略性收購，包括以估計比重置成本折讓20%的價格收購超過1400萬平方英尺的資產。Prologis還籌集了46億美元的新債務，並啟動了超過5億美元的開發項目，包括在印度的擴張。
展望未來，Prologis調整了指引，收緊了平均入住率和同店增長的預測，同時由於市場決策緩慢而下調了開發項目啟動指引。然而，公司上調了收購指引，反映了對戰略增長機會的信心。
財報電話會議強調了Prologis對運營卓越和以客戶為中心的承諾。公司最近在倫敦舉辦的GROUNDBREAKERS論壇展示了創新公司，並邀請了知名演講者，加強了客戶關係和在供應鏈和清潔能源領域的思想領導力。
雖然承認短期挑戰，包括租金增長疲軟和空置率上升，但Prologis管理層對長期增長前景表示信心。支持這一前景的因素包括整體空置率較低、供應交付減少，以及34%的顯著租約市價調整潛力。
公司還強調了在可再生能源倡議方面的進展，報告為數據中心確保了1.6吉瓦的電力，並朝著2025年前實現1吉瓦太陽能目標邁進。
儘管工業市場信號混合且宏觀經濟不確定性持續，Prologis仍專注於長期價值創造。管理層預計，隨著市場基本面穩定，需求將逐步恢復，預計空置率將在2024年底達到峰值，然後在2026年前改善。
InvestingPro 洞察
Prologis 2024年第三季度財報顯示，該公司正在以韌性應對充滿挑戰的市場，這一點在InvestingPro數據和提示中得到了反映。儘管財報電話會議中提到經營環境疲軟，Prologis仍保持了強勁的市場地位，市值達1,195億美元，凸顯了其作為工業REITs行業重要參與者的地位。
公司超出核心FFO預期的能力與InvestingPro提示相符，該提示指出Prologis在過去十二個月內一直保持盈利。這一盈利能力進一步得到支持，截至2024年第三季度的過去十二個月，公司的毛利率高達75.43%。
Prologis對股東回報的承諾在其股息政策中得到體現。一個InvestingPro提示強調，公司已連續10年提高股息，目前股息收益率為3.02%。這種持續的股息增長，加上過去十二個月10.34%的股息增長率，反映了公司強勁的現金流生成能力和對股東價值回報的承諾。
然而，投資者應注意，Prologis的交易市盈率較高，為36.67。這一估值指標，加上InvestingPro提示預計本年度銷售額下降，可能解釋了公司在財報電話會議中對開發項目啟動和短期租金增長前景的謹慎指引。
對於希望深入了解Prologis財務健康狀況和增長前景的投資者，InvestingPro提供了10個額外的提示，為投資決策提供全面分析。
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