中國平安保險（集團）股份有限公司（SEHK:2318）和友邦保險控股有限公司（SEHK:1299）均是在香港交易所上市的大型保險企業，相信毋須筆者多作介紹。在過去五年，平安保險股票的回報率為79.9%，而友邦則為32.3%。
在本文中，我們將會深入分析這兩間保險巨企的現況，看看哪間較適合長線投資者。
業務差異 平安保險和友邦經營類似的業務，不過當中亦有幾項主要分別。
在截至2019年12月31日止年度，平安的經營利潤上升18.1%。公司的主要業務分部包括人壽和健康保險、財產和意外保險以及銀行業務，分別佔經營利潤的66.2%、15%和12.3%。
平安的收益主要來自上述三個分部，其次便是證券、科技和其他資產管理業務。如果以地理位置劃分，公司的業務大多集中在中國。
與此相反，友邦的業務遍佈多個亞洲國家，包括香港、泰國、新加坡、馬來西亞和中國等。
友邦以人壽和健康保險產品為主，可是業務地點較為分散。在截至2019年12月31日止12個月錄得的經營利潤57.4億美元中，香港、泰國和中國的佔比分別為34%、18.5%和18.5%，其餘利潤則來自其他市場、新加坡和馬來西亞。
平安的業務較多元化，能從保險、銀行和其他分部賺取利潤。相對來說，友邦則擁有地域分散優勢，故此筆者認為兩間企業不相上下。
勝出者：平手
過往增長 金融服務企業的每股賬面值是不可忽視的重大指標。在這方面，平安略勝一籌。
於2015年至2019年期間，平安的每股賬面值由人民幣15.83元增加至人民幣33.36元，複合年增長率達到20.5%。相比之下，在2016年11月至2019年12月之間，友邦保險的每股賬面值由2.45美元增至3.54美元，升幅為13.05%，輕微落後於平安保險。
除此以外，平安的股息增長也同樣領先。在截至2015年11月30日止財政年度起直至2019年期間，友邦的每股股息從0.6972港元增加至1.266港元，複合增長率為16.25%。
至於平安，在2015年至2019年期間，其每股股息由人民幣0.53元上升至人民幣2.05元，複合年增長率為40.1%，可謂高下立見。
勝出者：平安保險
估值 過去數年，平安的增長步伐較快。下文我們將會觀察兩間保險商的市賬率估值，從而判斷哪間更值得投資。
截至執筆之時，平安的股價為73.60港元，市賬率為2.21倍。另一方面，友邦的現價為64.95港元，市賬率為2.36倍。基於平安的市賬率較低，目前該公司的投資價值較高。
勝出者：平安保險
總結 最近幾年，平安和友邦均表現理想。然而，在比較兩者之後，平安脫穎而出。
考慮到平安的增長率較高，而且估值較低，這間中國保險巨企是較吸引的投資選擇。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
