自 2008 年金融海嘯後，環球的銀行業一直受到高度監管。愈來愈多的合規要求和近乎零的環球利率，令銀行業的盈利和估值一直不復金融海嘯前。近十年，銀行股的唯一可取之處就是其穩定的派息政策。然而，在愚人節當天，匯豐銀行 (SEHK:5) 應英國監管機構要求，暫停派息，一眾靠「大笨象」收息的股民頓時方寸大亂，不少更被迫在低位沽售手中股份以維持生計。
其實，港股市場一直不乏優質的穩定高息股，銀行股並不是收息投資者的唯一選擇。本文根據以下兩大條件，從港股市場找出中三隻優質的高息股讓讀者參考：
1. 業務逆周期，無懼經濟下行
2. 長遠經營正現金流，確保派息穩定
大快活集團 (SEHK:52) 大快活的主要業務和盈利來源是本港市場，佔比超過 95%。對上十年，大快活每年的營業額都能保持增長。由此可見，不論經濟順逆，香港人對快餐店都存有「剛性需求」。近年公司盈利出現倒退的最大原因是店舖租金和員工成本的上升。現時本港經濟不明，商業租賃市場出現相當明顯的下調壓力。此情況對大快活反而是一利好因素，因為租金成本的壓力大大減低。加上本港餐飲業的失業率已上升至 7.5%，亦間接減低員工成本上漲的壓力。
此外，公司資產負債表亦十分健康，扣除因新《香港會計準則》而加入的「租賃負債」項目，公司基本上維持淨現金狀態，沒有任何「租賃負債」以外的長期負債。
因此，儘管我們並不期望大快活能出現爆炸性的業務增長，但由於其「基本盤」穩定，我們可以相信公司能長期保持穩定派息。
香港電訊 – SS (SEHK:6823) 香港電訊 – SS (Stapled Securities) 是一種商業信托，信托列明要把經調整資金流全部以股息派出。公司兩大業務為「電訊服務」(包括固網電話、寛頻上網和長途電話等) 和「流動通訊」，分別佔 EBITDA約 62% 和 38% ，兩大業務大致保持平穩發展，EBITDA 連續多年上升。
考慮到 5G 時代的來臨，公司有望增加流動通訊服務的收入和盈利率，再加上 5G 「換機潮」有望在未來 1-2 年出現，相信亦能進一步刺激公司的收入增長。開支方面，最影響電訊公司盈利能力的項目是電訊基建的資本開支。在去年的股東大會，公司曾表示未來一兩年無需為 5G 建設而大幅增加資本開支，相信其利息支出能保持平穩。
電訊服務基本上是普通市民和一眾商業機構的必需品，在經濟不景氣時，其需求亦能保持平穩。現價計，香港電訊的預期股息率有近 6%，跑贏一眾銀行及公用股。
國際家居零售 (SEHK:1373) 大家可能會對國際家居零售感到陌生，但對其主要經營業務一定不會陌生——分店遍布全港的「日本城」。自上市以來，集團營業額、總資產回報率和股東權益回報率每年都保持增長，反映公司出色的管理能力。由於業務定位於中低檔日用品，相信在經濟下行周期時能保持韌性。其業務亦有一大增長亮點 – 自家品牌 OEM 產品。由於擁有大批消費者的購買習慣數據，公司可專注生產毛利率高且受歡迎的產品，長遠進一步提升毛利率。此外，跟大快活一樣，集團有望受惠於整體租金和人工成本的下降。
公司資產負債表亦十分穩健，扣除因新會計準則而加入的「租賃負債」，公司維持淨現金狀態，亦沒有任何孳息的長期負債。加上業務沒有大規模資本支出的壓力，國際家居零售可望長時間維持其近 90% 的派息比率。
結語 縱然香港目前面對政治及經濟上的衝擊，但只要小心發掘，其實仍有不少可以投資的選擇。
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