3月冧市中，長和系表現疲弱，李嘉誠父子卻密密增持長和（SEHK：1）及長實（SEHK：1113）股份。到底有何投資啟示呢？
長和：油價疫情雙重打擊 長和股價在冧市中暴跌，反映市場預期經營環境惡化不利集團業務。集團旗下赫斯基能源在2019年第四季轉虧，而石油產業踏入2020年同時面臨需求衰退及供應上升的影響，油價走勢疲弱，赫斯基在今年恐怕無力翻身。至於主力保健及美容產品銷售的屈臣氏集團，疫情中歐洲業務陷入停頓，加上全球零售氣氛不振，即使衛生用品需求在疫市增加，整體零售業務亦難有理想成績。
長實：房地產不確定性增 長實主力發展房地產業務，疫情中市場氣氛回落，短期物業需求受壓，長實發展及銷售物業的表現難免受打擊。此外，經濟活動大降溫，零售不振大挫商場物業表現，議租能力受損，續租表現及租金增長受限，集團的物業投資表現亦會受影響。旅遊業陷入停頓，長實旗下酒店業務的表現更是不堪設想。
集團短期前景黯淡，長和系在冧市中表現不振亦是可以理解的。李嘉誠父子為何卻要逆市而行，增持長和及長實呢？
持有心態值得學習 李嘉誠父子在疫市增持，合理解釋是看好集團長線表現，相信疫情不利影響短暫。增持部署其實就正正反映著李家父子的優越持貨心態。基本面再優質的生意總會經歷下行周期，但只要業務可在周期後重拾增長，投資者所享的長線業務回報不會有顯著變化。
那麼股價下跌的影響又如何？無論持股數目多少，股票投資者都是上市公司的老闆之一，擁有著公司業務的部分權益，而投資者的回報就取決於業務回報。股價表現不會影響到優質業務為投資者賺取的回報，若可以較低代價來買入這優質業務，實際回報更會上升，李家父子在冧市中增持長和系股份就同出一轍。
結語 無論長和系的長線前景是否如李嘉誠父子想像般穩健，他們逆市增持背後的心態絕對值得散戶學習。
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