「兩電一煤」是傳統退休投資的必勝組合，不但股息穩定，股價又長升長有。不過時移世易，這條方程式已經失靈。
以下介紹一個新組合，三隻優質股可以互補長短，有助投資者兼顧防守和回報，是「更新版」的退休投資精選。
「兩電一煤」已變質 公用股向來是退休投資的必然選擇，「兩電一煤」更是散戶鍾愛的鐵三角 (中電 SEHK:2、港燈SEHK:2638、中華煤氣 SEHK：3)。的確，已投資「兩電一煤」十年以上的朋友，連息帶價的股東回報應該相當不錯。
傳統智慧，買公用股是貪其穩陣。雖然股價增長一般，但勝在定期有息收，適合只求保本及穩定收入的投資者。回望「兩電一煤」，近年表現已跳脫了這個傳統框架，那是因為市場對這些公司的業務增長有憧憬，加上投資者渴求定期收益，於是股值齊齊水漲船高。但與此同時，風險亦相對提高。
雖然股價最近已有回落，以現價買入，「兩電一煤」難以持續交出過往的股東回報。況且，退休投資講求穩陣；把這些因素都一併考慮，「兩電一煤」已不再是今後退休投資的sure-win組合。
「新一代」的退休投資鐵三角 原則上，一隻股票不可能齊集高收益、高增長、低風險在一身。靈活運用以下三隻股票，投資者可以打造一個收益及增長都能顧及的退休股票組合。
1.香港電訊 (SEHK:6823) 比起中電和煤氣，香港電訊的業務集中在香港地區，增長雖有限制但風險亦較低，而且核心「電訊服務」業務 (即本地電話、國際電話及本地數據服務)是長做長有、穩打穩扎的生意，未來數據服務的需求亦只會有增無減。至於5G業務，固然是如今股價利好的重點，預期能刺激「流動通訊」業務的短期增長，不過礙於市場競爭和行業結構，流動通訊長線的利潤增長不宜寄予厚望。
香港電訊歷年派息不錯，現價收益率接近6%。整體而言，香港電訊屬性接近傳統公用股，可為退休組合保本及製造收益。
2.阿里巴巴 (SEHK:9988) 低息環境加上平均壽命增加，就算是保本至上的退休投資組合，回報 (及風險) 亦不能太保守。
作為龍頭科技巨企，阿里巴巴在平台經濟的強勢已接近獨市生意，這跟傳統公用股有點相似。隨着規模越來越大，阿里巴巴的盈利增長也許會陸續放緩，但對於一個退休投資組合來說，阿里巴巴卻可以給予適中的增長動力。投資者可因應自己的風險承受能力，調整阿里巴巴在投資組合中的比重。
3.港燈 港燈是「兩電一煤」中最沒有走樣的公用股，皆因在2014年港燈已把海外業務分拆到電能 (SEHK:6)旗下，而港燈就變成了股份合訂單位，每年的指定動作，就是將大部分盈利用來派息。由於港燈只有香港的電力業務，未來不會有增長空間，但由於股份合訂單位開宗明義就是為了派息而存在，投資者不太需要擔心像煤氣甚至匯豐般，會出現突然減息或停息的情形。港燈的主要風險是未來能否維持盈利，亦即香港政府會否進一步迫港燈減電費；但這類政策不會朝令夕改，投資者應有足夠時間部署離場。
在這個退休投資組合裏，港燈正好發揮傳統公用股的防守角色。
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