如果股市持續下跌，以下就是筆者增持此股的原因。
面對最近的波動市，精明的想法當然是將資金泊在適當地方，不單可抵禦經濟衰退，在股市繼續下跌時又有抗跌力。筆者已經持有巴郡(Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)，現在認真考慮是否增持此股。
表面看來，巴郡未必很吸引。首先，此股在2019年大幅落後標普500指數，回報率只有11%，而大市的總回報率則有31.5%。這家公司的主要業務模式，就是拿業務產生的現金進行再投資，由於近年欠缺投資舉動，令許多投資者憂慮，就連巴郡的管理團隊也對此感到不安。
然而，眼下有兩大原因支持，筆者認為如果目前股市的波動加劇，甚至全面股災殺到，那麼巴郡足以遠遠拋離大市。
一系列抗跌力強的業務 首先，筆者不會被巴郡2019年跑輸大市的劣績嚇怕。當股市牛氣沖天，這家公司往往跑輸標普500指數，行政總裁巴菲特(Warren Buffett)早已忠告投資者做好心理準備。
不過當大市表現平平，甚至是動盪不安，那麼巴郡的業務就會真正閃閃發亮。
巴郡的核心業務是保險，這門生意已經能承受經濟衰退。看看其附屬公司GEICO：如果經濟衰退來襲，人們勒緊褲帶，減少開支，但無論怎樣節衣縮食，相信汽車保險都會是最後考慮的選擇。巴郡其他業務亦有類似的抗逆力。這裡僅舉幾個例子，附屬公司如Duracell、BNSF和Berkshire Hathaway Energy等等，都在提供大眾和企業賴以為生的商品或服務。
數據足以證明一切。巴菲特(Warren Buffett)自1965年起成為巴郡的掌舵人，期間標普500指數先後有12年分別錄得負回報，其中的10次，巴郡都跑贏大市。事實上，當大市見紅時，巴郡卻有一半時間能為股東帶來正回報。您可能會對巴郡的戰績感到好奇。在巴菲特掌舵的55年中，巴郡有37年（或67%時間）跑贏標普500指數。長遠而言，兩者差距不斷在擴大：巴郡的年均回報率已拋離標普500指數超過兩倍。
巴郡最大的苦惱可能變成最大資產 近年，巴郡手上的現金儲備已令公司高層和股東大為頭痛。正如上文指出，巴郡首要任務當然是確保業務運作暢順，但之後的目標，就是收購更多業務或買入其他公司的股票。
巴菲特只希望手上至少有200億美元現金，但由於近年欠缺具價值的投資機遇，巴郡的現金儲備已累增至1,280億美元。換言之，巴郡手上的現金比期望的要多出超過1,000億美元。
天價現金無處可用，確實令人苦惱，但如果股市持續下跌，這筆資金就會是巴郡最大的資產。我們可這樣想：巴菲特對潛在收購價不感興趣，但如果股市再尋底20%或更多，他的看法就會截然不同。
當市場低迷，他就有能力尋寶，找出長遠機遇最亮麗的股票。這裡只舉一例，當年金融危機爆發，他入股美國銀行(Bank of America) (NYSE:BAC)的價格，只是目前的四分之一。試想像一下，假如對上一次股災，巴郡手上有1,080億美元資金可作投資，那會有何行動。事實上，如果大市持續尋底，筆者增持此股的最大理由，正是巴郡手上的天價現金。
入市價位比巴菲特更超值 最後，巴郡在第四季斥資回購股票的金額，高於以往任何一季。單是11月和12月，公司就斥近17億美元資金用來回購股票，每股B股平均買入價為219.52美元。
巴郡的回購股票規定相當清晰：只有當巴菲特和副主席芒格認為公司股價較內在價值存在大幅折讓才可出手，而所謂的內在價值，用的評估方法自然極為保守。
因此，我們有理由推斷，平均回購價219.52美元，對兩位舵手來說都已存在折讓。如果巴郡股價一直低於這個水平，那麼您入市的價位，就要比巴菲特更超值了。
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