中國鐵塔 (SEHK:788)於3月18日公布2019年業績，純利按年大增97.1%至52.22億元人民幣。業績公布後股價一度飆升，惟不久後「打回原形」，翌日股價繼續下挫。
股價先升後急挫，究竟是受大市所累，還是5G概念股已炒過龍？這板塊的投資前景如何？
塔類業務收入僅增4.1% 中國鐵塔去年純利雖然升近1倍，但全年營業收入增長只有6.4%，達764億元人民幣，當中有714億元來自塔類業務收入，按年增長速度一般，只有4.1%。
另外，去年下半年收入輕微下跌，集團解釋是由於市場進入了「後4G時代」，對4G需求減少，5G又剛起步，令致相關收益受壓。
所以，純粹以業績表現來看，鐵塔的增長不俗，但並非激増中。純利表現優秀是由於經營效率提升改善營業利潤，另一原因是融資成本比去年大減，令全年利潤倍增。
憧憬放水支持基建 新冠病毒嚴重打擊內地今年的經濟發展，政府必定貨幣、財政政策雙管齊下，出盡法寶力挽狂瀾。市場憧憬中央政府陸續放水刺激經濟，由於增加基建投放被視為當中重要一環，市場對電訊設備、鐵路、重型機械等板塊皆看高一線。
於是，5G通訊設備股，如中國鐵塔及中國通訊服務 (SEHK:552)等，今年2月股價均表現強勁。
中國鐵塔在2月內股價最多曾經飆升22.7%，月內一度高見2元，但3月3日升至2.03元後便上升乏力，並遇上全球大股災，即使業績報喜，近日大幅回落至1.5元附近。
5G概念屬階段性炒作 5G主題已從不同角度被炒作多時，惟大部份樂觀預期已經在股價有所反映。而近期炒作5G電訊設備的這一波，乃基於市場憧憬中央放水，屬消息面為主，惟效力已被全球股災化解，股價後市乏力。
本質上，全民5G勢在必行，在此基礎上，中國鐵塔必然會有實質的受惠，新冠病毒疫情只會暫時的拖慢進度，而鐵塔亦已表示目前復工率已超過9成；所以總的來說，中國鐵塔今年業績前景仍是正面。現時股價下挫，部份固然是大市因素拖累，亦不排除有些是修正之前炒上的「虛火」。
結語 5G概念股，以至大部份概念股，較適宜作短炒的部署。當市場跌勢稍為喘定，並隨着5G的滲透率提高，鐵塔股價亦極有可能會反彈。長遠而言，一如其他基建股，5G設備的盈利空間有結構性的限制，長線投資者須看清這點。
編輯: Yan
延伸閱讀
- 5G新基建比拼：長飛光纖 vs 中國鐵塔
- 5G發展不可錯過中國鐵塔
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020