更新版 1-中國金融：大額存單發行主體擴容，利率市場化改革繼續前行

* 大額存單發行主體機構個數大幅擴大至102家
* 為利率市場化制度準備，形式上更進一步
* 擴容範圍內銀行發行積極性有限

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路透北京7月30日 - 中國市場利率定價自律機制周四稱，大額存單發行主體範圍將向基礎成員擴圍，機構個數由目前的九家核心成員大幅擴大至102家。市場人士認為，此舉為利率市場化完善了制度準備，形式上標誌利率市場化更進一步；不過目前對市場的實質影響不大。

刊登在中國貨幣網上的通知指出，大額存單發行主體範圍擴大到基礎成員中的全國性金融機構和具有同業存單發行經驗的地方法人金融機構及外資銀行。

"擴大發行主體範圍力度很大，已基本全面鋪開。未來大額存單發行量和定價都會有質的提升。"清華大學博士後付立春表示，"這也意味著利率市場化真正走到最後一步，預計一年以內將徹底放開存款利率上限。"

付立春稱，供給面增加後，隨著交易量增加、機構產品增多，可轉讓功能也將配套實現，而隨著競爭加劇，進而定價會提高。

此次通知指出，為進一步推動大額存單市場發展，逐步擴大金融機構負債產品市場化定價範圍，有序推進利率市場化改革，決定擴大大額存單發行主體範圍。

不過，多家擴容範圍內的銀行對路透表示，近期並未實質發行對個人和企業的大額存單；而一家商業銀行人士稱，這次放行這麼多家銀行發行大額存單，利率也會有些指導。

多位券商銀行業分析師指出，這次是對利率市場化的制度準備和存款保險類似，真正的利率市場化還需要時間。

工商銀行 601398.SS 1398.HK 和農業銀行 601288.SS 1288.HK 等九家市場利率定價自律機制核心成員，6月15日發行了首批大額存單，期限以一年以內（含）為主，利率約為央行存款基準利率1.4倍.

此前，第三方理財研究機構--普益財富統計稱，大額存單從6月中旬發行以來，九家發行銀行僅將其利率定在同期存款基準利率上浮40%，一年期收益率定在3.15%，雖完成發行任務，但其可轉讓的功能至今並未實現。


**缺少資產是主要矛盾**

一位銀行業對公部人士稱，銀行發行大額存單意願不高，和當前理財收益高而且風險低，致使大額存單吸引力不大有關。

不過，當下銀行資產端的矛盾或更為主要。民生證券固收團隊最新報告分析稱，大額存單擴容，而實體融資需求有限，存貸比監管弱化，競爭存款和攬儲動力料不會太強，發行利率多會處於3.25%-3.75%之間。金融機構資產端擴張放緩，負債端出現無序競爭可能性不大。

"現在已經一堆協議存款了，大額存單給這些資產端的部門添事兒；現在關鍵是沒資產。"某銀行資產管理部人士坦言。

中國央行金融6月統計數據顯示，中國當月新增人民幣貸款、社會融資規模增量及廣義貨幣供應量M2增速均向好，融資需求漸現改善跡象，企業和居民戶中長期貸款增至二季度高點，不過票據融資占比亦不小，顯示需求改善勢頭仍不穩固。

不過，大額存單早作準備也在長遠考慮。招商銀行高級分析師劉東亮認為，九家的試點應該還是比較成功的，擴大參與主體，一方面是利率市場化的深入推進，一方面有利於對大額存單更好的定價，特別是有利於降低中小銀行的負債成本，進而有利於降低社會融資成本。

中國央行今年加快推進利率市場化改革，在5月初將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。6月又發布大額存單管理暫行辦法，為全面放開存款利率上限奠定基礎。

6月2日，中國央行正式發布《大額存單管理暫行辦法》，允許商業銀行、政策性銀行、農村合作金融機構等可面向個人、非金融企業等發行記賬式大額存款憑證，發行採用電子化的方式，利率以市場化方式確定。

市場利率定價自律機制是指由金融機構組成的市場定價自律和協調機制，旨在符合國家有關利率管理規定的前提下，對金融機構自主確定的貨幣市場、信貸市場等金融市場利率進行自律管理，維護市場正當競爭秩序，促進市場規範健康發展。（完）


(發稿 李賀/王蕾；審校 林高麗)