從期權市場可預計此股將繼續如坐過山車。 投資者現時對特斯拉(Tesla) (NASDAQ:TSLA)的股票都是另眼相看，此股確實令人眼前一亮，升勢少有匹敵。在2月短短兩個交易日，這家電動車製造商的股價便從650美元衝至迫近900美元大關，而到周二的交易時段，此股更一度迫近每股970美元。特斯拉過去12個月雖然仍在虧損，但亦無阻公司榮升為大價股。
特斯拉股價後市走向如何，市場分歧很大，但不外乎分成兩派，好友認為此股還會再大升，淡友則預計股價會跳水，回到「貼地」水平。然而，有一點倒是好淡雙方沒有爭議：股價無論是向上或向下，特斯拉在可見將來，股價都會如坐過山車，大上大落。
期權市場反映特斯拉股價將有何走勢 許多股市投資者並不留意期權，特別是長線投資者。從多方面說，期權市場都是更適合短途客，而非長線投資者，因為許多期權的價值都是來自股價短時間內的大幅波動。從特斯拉的期權來看，此股一段時間內仍會像坐過山車。
具體而言，以下是周二收市時特斯拉期權的狀況：
- 特斯拉一隻認購期權由現時至2月21日（距現在僅兩個半星期）可每股900美元買入特斯拉股票，目前以每股95美元價格出售。
- 相對一隻認沽期權在2月21日之前可每股900美元沽售特斯拉股票，目前以約100美元價格出售。
另一方面，那些押注特斯拉股票跳水的投資者，需要的股價波幅就更大。股價必須跌至800美元才能平手，若是跌10%至810美元，那麼現價買入這隻期權的投資者仍要蝕本。
冒險押注特斯拉？ 看來沒有人認為特斯拉的股價會徘徊在目前水平。然而，如果您對此押注，期權市場亦可能令您滿載而歸，這種期權稱為沽出鞍式期權(Straddle)。
舉例說，如果您要沽出900美元特斯拉認購期權和900美元特斯拉認沽期權，那麼可以保證您至少可從其中一個倉位獲利。以目前價格看，您若沽出這兩隻期權，每股將可收取195美元。最終結果視乎現時到月中此股的走勢：
- 如果股價徘徊900美元水平，那麼您便有斬獲了。兩隻期權都不會令您損手，您可將每股195美元收益袋袋平安。
- 如果股價跌至介乎705美元至900美元，那麼認沽期權便對您不利，您需要以每股900美元的價格買入股價更低的股票。然而，您則可從沽出期權獲得每股195美元的收益，足以抵消損失。
- 同樣，如果股價衝至介乎900美元至1,095美元，那麼認購期權就對您不利。您需要以較高價格買入股票，然後轉交期權買方，換取每股900美元現金。然而，沽出期權所得的每股195美元收益，亦可彌補損失。
- 除非股價跌穿705美元或升穿1,095美元，您最終才會損手。
不過從長遠來看，優質股若是業務基本因素強勁，那麼股價遲早會反映出來。然而，特斯拉過去兩天有如狂牛，其實無改這家汽車製造商的未來前景，反而主要原因是投資者炒風炙熱所致。如果您打算現在就買入特斯拉，那麼必須了解將會有什麼風險和潛力，這一點非常重要。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020