貼示：您今天的回報將有六位數字。 電子商貿平台Shopify (NYSE:SHOP)自2015年上市後，業務一直蒸蒸日上，平台的商家由約162,000名增至超過一百萬。有一點說來更令人驚喜，上市不到五年時間，Shopify的收入已經大升超過十倍。
眼見數字這麼亮麗，您大概認為那些看好Shopify的投資者，若能在上市時就買入此股，相信回報一定很豐厚。您這麼想一點不錯。如果您在Shopify上市時投資10,000美元，以下將是您的回報。
在Shopify上市時投資10,000美元，現在價值變成… 筆者不會讓你瞎猜。如果您在Shopify上市時投資10,000美元，然後一直持股至今，以下將是您的回報。
Shopify在2015年5月上市，招股價為每股17美元，高於最初建議的招股價範圍14美元至16美元。
如果您在Shopify上市時投資10,000美元，成功買入此股，那麼您將買入588股。截至2月4日，Shopify的股價約每股486美元，較招股價大升約2,750%。您最初的10,000美元投資，現在價值就變出將近286,000美元。
然而，這裡是將例子簡化，又假定您是在上市時獲派此股，而不是在公開市場上買入，但這個假設就未必一定成立。當Shopify在2015年5月21日上市時，開市價已經裂口升至每股28美元。
因此，假如您是在Shopify上市時即刻追入，投資10,000美元，那麼將買入這家電子商貿公司的357股，今天價值就約為173,500美元。看來仍然不失禮。
為何Shopify股價不到五年就能大升2,750%？ 當Shopify上市時，早已是明顯跑出的電子商貿平台。2014年，即上市前一年，Shopify網站的商品交易總額(gross merchandise volume)已高達38億美元，公司錄得1.05億美元收入。兩個指標均較前一年增加超過一倍。
到了今天，根據2019年第三季最新數據，Shopify的年度化商品交易總額(GMV)已迫近600億美元，公司年度化的營收約為16億美元。兩者均是Shopify上市前一年的15倍以上。
值得一提，這種驚人增長仍在持續，收入和商品交易總額分別較2018年同期增長45%和48%。
Shopify還有廣闊增長空間嗎？ Shopify的高速增長看來已維持了一段時間，我們很自然會猜測，這種驚人增長還可持續多久。然而，往績12個月的市銷率高達38倍，已達歷史最高水平，平心而論，Shopify股價已反映未來多年業務還會大幅增長。
正如上文所述，Shopify最近一季的年度化營收約16億美元。但據公司粗略估計，潛在市場規模約達700億美元，即是說公司只拿下略多於2%的潛在客戶。
請不要忘記，電子商貿市場將持續擴大，佔整體零售市場更大比例。據美國人口普查局估計，電子商貿目前僅佔整體零售銷售額約11%，十年前僅為4%，預計未來幾年，電子商貿市場仍會顯著增長。這麼看來，Shopify的潛在市場規模就可輕易增至1,000億美元，甚至更高。
簡言之，Shopify自2015年上市後，一直是股市最令人津津樂道的增長故事，而且沒有理由認為此股未來的增長動力會減慢。
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