平均來說，主動管理型基金都會落後市場回報，並曾經因高昂費用而招致華倫・巴菲特（Warren Buffett）等著名投資人的批評。
巴菲特甚至說過，一般人寧可投資指數基金，也好過將資金押在主動管理型基金。
那麼，自行選股的個人投資者長遠仍能跑贏大市嗎？
選對公司 耐心等候 個人投資者要賺取高於市場的回報，必須發掘出估值吸引的股票。至於估值是否偏低，則要視乎往績市盈率、資產淨值或未來盈利潛力。
由於未來盈利潛力能反映企業會否實現強勁增長，因此是最適合長線投資者的指標。然而，不管採用哪個標準，重要的是在買入股票後耐心等候。
股票價格通常不會一夜間爆升，但在一眾投資者認同公司估值具吸引力後，其價格將會逐步提高，在未來數月或數年向上發展。
無論如何，發掘出估值吸引的企業後，投資者都需要靜候股價增長。
由此可見，估值偏低的股票和耐性是長遠跑贏市場的必要條件。
冷靜看待波動 股票的價格絕少會一飛沖天，反而會起伏不定，波動連連。
此外，股價暴跌並非罕見現象。舉例而言，在2018年，Marketwatch.com便指出蘋果（Apple）的股價平均每2.8年就會下跌約30%。
不過，雖然每隔數年股價便大幅回落，在2010年1月4日至2020年1月16日期間，蘋果股價卻由30.57美元累計上升933%至315.24美元。
上述例子說明了一點，那就是即使企業股價每隔數年便下跌雙位數，十年後仍能創下不俗升幅。
換言之，如果投資者每次遇到跌市便沽貨，將難以追上像蘋果為有耐性投資者提供的長遠回報。
愚人要點 投資者跑贏大市的前提，是發掘出增長潛力理想的低價股。在達成第一步後，他們應放鬆心情，靜待幾年後波動過去。
如此一來，他們便可藉著出色的選股技巧領先大市。
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所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Saket Jhajharia並無持有上述任何公司的股份。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020