智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，2024年，全球航天任務頻次再創新高，共計完成265次發射。SpaceX保持領先優勢，佔全球發射總量的50%；全球衛星數量迅速增長，帶動了衛星製造端測試環節企業的市場需求。尤其是小衛星和衛星星座的快速發展，如SpaceX的Starlink項目，從單星定製化到批量化生產衛星的行業大趨勢下，更是需要頻繁且精確的測試，爲測試環節企業帶來了巨大的市場機會。此外，衛星互聯網的價值鏈中，下游應用重要性也不斷凸顯，地面接收終端及配套設施的市場空間將隨着應用的成熟而逐步擴大。
我國商業航天發射穩居世界第二，產業中，國有民營企業共同佈局，衛星研製與火箭發射模式逐步轉型，關鍵技術及產能瓶頸有望突破，商業航天力量有望加速低軌互聯網布局進程。隨着海南商業航天發射場運營、多款可複用商業航天火箭計劃發射、手機直連衛星商業化應用發展、海外開展試運營業務，預計2025年我國星座整體建設進程將邁入新階段。
中信建投主要觀點如下：
商業航天：衛星互聯網應用廣泛，軍民市場空間廣闊
相比於地面互聯網，衛星互聯網具備覆蓋範圍廣、跨洲際通信時延低、支持大規模靈活通信、建設成本低、可用於應急等特殊場景的優點。但其系統容量較小，無法滿足高人口密度區域的併發通信需求，而且在頻譜效率、峯值速率、網絡時延方面也不如5G，尚無法達到5G通信的性能要求。經過三次發展浪潮，衛星互聯網“與地面通信系統互補融合”的定位逐漸清晰。
衛星互聯網在軍民用領域應用廣泛，萬億市場空間廣闊。不同場景下的寬帶服務是衛星互聯網主要的應用方向之一，其還將被廣泛應用於物聯網。能夠避免氣候或者地面基礎設施被摧毀等因素影響通信的質量，且自身抗毀傷能力強，在軍事領域應用廣泛。目前，我國航天產業輻射的產業鏈規模已超過萬億。據中國航天工業質量協會統計，從2015年至2020年，我國商業航天產值由3764.2億元突破至萬億元，年均增長率達22%，預計2024年我國商業航天市場規模超2.3萬億元。下一階段，我國商業航天發展將步入快車道，預計2025年中國市場規模將達到2.8萬億元人民幣。2030年，我國商業航天市場規模將接近10萬億元。
2024年商業航天回顧：全球航天任務頻次再創新高，SpaceX保持領先優勢
2024年，全球航天任務頻次再創新高，全球運載火箭共計完成265次發射。入軌發射總計259次，比2023年的221次增加了17%，平均1.4天完成一次火箭發射，同樣創歷史之最。按照國家劃分，美國與中國貢獻全球火箭發射主要份額，歐洲整體表現不佳。其中，美國2024年完成154發火箭發射，佔全球入軌發射總量59%；我國2024年完成68發，佔全球入軌發射總量26%。
從執飛火箭來看，SpaceX的獵鷹系列爲全球火箭發射絕對主力，佔全球發射總量的50%。美國主力火箭德爾塔系列在完成最後一次發射後退役，火神成功首飛。中國長征12號、引力一號等新火箭成功首飛，歐洲阿麗亞娜6號首飛僅部分成功。火箭發射端技術日漸成熟，火箭複用技術如獵鷹9號火箭有效降低發射成本，顯著提高任務執行效率。
2024年我國共完成68次火箭發射任務，較2023年的67次火箭發射記錄再創新高，其中2024年成功發射66次，失利2次，成功率爲97%；民營火箭公司發射12次，佔比18%。航天國央企爲火箭發射主力軍，民營火箭仍以固體火箭爲主。
海南商業發射場啓用，我國商業火箭發射效率再提升。海南商業航天發射場於2024年11月30日首次成功發射。海南商發目前共建成一號和二號兩個工位，一號爲長八專用工位，二號爲商業發射工位，可滿足每年各16次的發射需求。
全球衛星頻軌資源稀缺，我國衛星互聯網正式組網開啓。國央企集團加速佈局商業航天，衛星製造端與火箭發射端加速補齊短板，航天科技集團於2024年9月分別成立了商業衛星公司與商業火箭公司。隨着我國商業主體性確定，行業整體有望加速發展。同時，隨着供應鏈的變革，由傳統軍工供應鏈體系轉向商業與民營市場，成本與效率有望大幅提升。
2025年商業航天展望：我國星座發射常態化、商業化進程落地、與各型火箭首飛
自2020年以來，全球火箭發射次數連續三年創下新高，全球航天活動顯著增加，呈現出前所未有的活躍態勢。在通信衛星領域，我國低軌衛星的建設相對滯後於高軌高通量衛星。天通一號衛星是我國成熟的GEO衛星星座，已被各行業廣泛應用。2024年，我國兩大巨型星座(GW及G60)正式組網開啓，標誌着2025年星座部署將進入常態化發射的新時代。截至2024年末，SpaceX星鏈衛星已累積發射超7000顆，星網GW及垣信G60分別部署了10顆和54顆衛星。
巨型低軌衛星星座的建設和運營，具有周期長、技術集成度高、高風險等工程特點。我國國有民營企業共同佈局，衛星研製與火箭發射模式逐步轉型，關鍵技術及產能瓶頸有望突破，商業航天力量有望加速低軌互聯網布局進程。同時，隨着海南商業航天發射場的首飛、多款可複用商業航天火箭計劃發射、手機直連衛星商業化應用發展、衛星互聯網海外開展試運營業務，預計2025年我國星座整體建設進程將邁入新的階段。
風險提升
1、衛星互聯網建設不及預期；2、技術突破不及預期；3、頻譜和空間資源爭奪。