智通財經APP獲悉，受特朗普勝選以及美聯儲降息25個基點的推動，標普500指數上週收於6000點附近，漲幅達4.7%，創下一年來最大單週漲幅。美股小盤股也大幅走高。
特朗普在競選中提出一系列承諾，包括提高關稅、減稅、放松管制和更嚴格的移民法等，爲市場帶來了新的預期和不確定性。投資者正在積極尋找可能受益的公司和行業。
在這樣的背景下，高盛交易員預計，美國大選帶動的交易行情結束後，輪動壓力將繼續成爲市場的顯著特徵，因爲投資者將資金投入市值較小的公司，並尋找週期性/通脹主題的機會。
通貨再膨脹
市場已經消化了至少24年來最強勁的通貨再膨脹環境。高盛策略師表示，積極的宏觀經濟數據和選舉結果共同推動了資產類別出現2000年以來最大的月度通貨再膨脹轉變之一。在這種背景下，高盛看好黃金和歐洲債券。
高盛通過觀察與全球經濟增長相關的資產(如高收益債券)和受貨幣政策變化影響的資產(如政府債券)來定義通貨再膨脹的轉變。
高盛的一籃子通貨再膨脹股票自9月底以來上漲了約7%，其中權重最高的是EMCOR Group(EME.US)、優步(UBER.US)和聯合租賃(URI.US)。
以Andrea Ferrario爲首的高盛策略師表示，在過去20年的通貨再膨脹時期，用另類投資替代60/40投資組合中的債券部分是值得的。策略師們現在看好黃金和歐洲債券。
他們表示：“從現在開始，我們繼續看好黃金，因爲黃金可以作爲重要的地緣政治風險對沖工具，而且美聯儲降息和新興市場央行持續買入也帶來利好。我們也繼續看好歐洲債券，因爲不同的宏觀背景和潛在的貿易關稅應該會支持美國國債與德國國債利差進一步擴大。”
自10月初以來，10年期美國國債和10年期德國國債之間的利差擴大了約30個基點。
而自唐納德·特朗普贏得大選以來，黃金已經從歷史高點回落。
至於股市，高盛策略師表示，只要債券收益率上升是由更樂觀的經濟增長推動的，股市應該能夠應對債券收益率上升。他們表示：“如果實際收益率(相對於實際GDP增長預期)開始上升，或者債券收益率上升過快，收益率上升可能最終限制股票漲勢。”
小盤股、週期股迎來春天?
美股小盤股似乎處於有利位置。這些公司的大部分收入來自美國國內，它們將從保護主義抬頭中受益。潛在的公司稅削減也會有所幫助。
特朗普提議對進口商品徵收10%至20%的全面關稅，對中國製造的商品徵收高達60%的關稅。至少部分關稅將付諸實施的前景，推動了小盤股基準羅素2000指數上週上漲8.6%。
金融股也被視爲處於強勢地位，因爲特朗普承諾對拜登領導下實施更嚴格銀行規則的監管機構進行改革。花旗集團(C.US)、高盛集團(GS.US)和摩根大通(JPM.US)的股價在特朗普獲勝後飆升。
巴克萊美國股票策略師Venu Krishna表示，“股市急於通過小盤股消化特朗普的國內增長政策，並希望通過金融和大型科技股來押注放鬆監管”。
另外，巴克萊的Emmanuel Cau分析師團隊表示，在沒有催化劑挑戰軟着陸的情況下，美國股票尤其是週期性股票的上漲阻力最小。歷史經驗表明，只要美聯儲的降息週期後不出現衰退，這些資產通常會穩步反彈。