智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，財政大規模化債政策將幫助地產產業鏈中信用減值損失較大的企業修復自身資產負債表，促進估值修復，這部分公司集中在過去和地產相關度較高的消費建材公司以及混凝土相關上市公司。上週，全國人大常委會辦公廳舉行新聞發佈會，批准增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務；並從2024年開始連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元用於化債，累計可置換隱性債務4萬億元，明確了兩項與房地產相關的重要增量政策，一是支持房地產市場健康發展的相關稅收政策近期即將推出，二是專項債券用於收儲政策也將加快落地。
中信建投主要觀點如下：
市場回顧：上週中信建材指數上漲3.93%，滬深300上漲5.50%，建材板塊跑輸大盤。子板塊中，消費建材上漲3.88%、水泥上漲2.87%、混凝土及外加劑上漲7.49%、玻纖上漲5.35%、玻璃上漲0.51%、耐火材料上漲6.39%、新材料上漲7.13%。
水泥：全國均價上升2.08%，庫容比繼續下滑0.06pct。上週全國高標水泥含稅均價爲425.5元/噸，環比上升2.08%。上週全國水泥庫容比66.69%，環比上週下滑0.06pct，較上月同比提升2.69pct，較去年同期下滑7.3125pct。上週水泥出貨率53.8%，環比上週提升3.07pct，較上月同比提升0.2pct，較去年同期下滑2.73pct。
玻璃：浮法均價環比上升5.32%，庫存環比下降4.18%。上週全國玻璃現貨成交均價1347元/噸，較上週上升5.32%；上週全國樣本企業總庫存4892.2萬重箱，環比下降4.18%，同比上漲18.55%，庫存天數23.0天，較上期下行0.8天。上週3.2mm鍍膜光伏玻璃20元/平米，周環比持平，年同比下降25.93%；2.0mm鍍膜光伏玻璃11.75元/平米，周環比持平，年同比下降34.72%。
玻纖：無鹼粗紗價格小幅下調，電子紗價格趨穩。上週國內無鹼粗紗市場價格延續小幅下行趨勢，周內部分廠報價較前期稍調整。截至11月7日，國內2400tex無鹼纏繞直接紗主流成交價在3500-3600元/噸不等，全國均價3621.58元/噸，較上週均價(3657.25元/噸)下跌0.98%，同比上漲8.88%，較上一週同比增幅收窄1.00個百分點；上週電子紗市場價格弱穩運行，多數廠報盤暫穩，局部成交小幅靈活可談，周內電子紗G75主流報價8600-9000元/噸不等，較上一週均價持平；7628電子布多數廠報價亦趨穩，當前報價維持3.8-4.0元/米不等
碳纖維：上週市場均價環比持平，庫存環比提升0.30pct。上週國內碳纖維市場均價85元/公斤，環比持平，年同比下跌12.10%。截至11月8日，丙烯腈現貨價約8950元/噸，周環比上漲1.13%。根據百川盈孚數據，截止到2024年11月8日，碳纖維行業毛利率爲-13.77%，月環比下降5.28pct。截至11月8日碳纖維庫存16650噸，較上週環比上漲0.30%。其中東北、華東、西北庫存分別爲8500、1650、6500噸，較上週分別變動0/+50/0噸。
投資建議：後續該行依然看好三條交易主線。
1）該行認爲，財政大規模化債政策將幫助地產產業鏈中信用減值損失較大的企業修復自身資產負債表，促進估值修復，這部分公司集中在過去和地產相關度較高的消費建材公司以及混凝土相關上市公司。根據該行的統計，13家龍頭消費建材企業2023年總的信用減值損失爲32.6億元，總的歸母淨利潤爲95.7億元，佔比約爲34.0%。儘管上半年整體消費建材營收端受竣工影響有所下滑，但是隨着各個消費建材公司努力進行渠道變革，提升零售渠道佔比，大部分公司經營現金流狀況已經在不斷好轉，隨着未來信用減值損失對報表的影響逐步淡化，該行認爲後續板塊將迎來估值與業績的雙修復。
推薦主業格局穩定，第二增長曲線明確的北新建材(000786.SZ)、以及過去受地產影響較大的三棵樹(603737.SH)、偉星新材(002372.SZ)；
2）益於一致性評價對藥包材提出的更新迭代的要求以及集採的推動，我國中硼硅玻璃的滲透率有望在未來持續提升，推薦山東藥玻(600529.SH)；
3）水泥挺價意願再現，且該行認爲市值管理徵求意見稿提出長期破淨公司應當制定上市公司估值提升計劃，此舉將有效提振水泥企業估值，推薦關注水泥板塊。