智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，通過對化工材料的梳理來看，國內僅有個別品種的添加劑、農藥、聚氨酯等出口美國佔國內總產量超過1成，絕大多數產品出口比例不足1%，國內化工製造的系統性優勢明顯，中國產品的競爭力持續，間接供給或者市場替換將進一步縮小關稅帶來的影響。因而從大方向看，此次美國大選的結果對極少數產品可能會產生一定的情緒影響，但邊際影響已經有所削弱，長期看間接影響會獲得較大緩衝，相對可控。
事件介紹
11月6日，美國大選最終結果出爐，特朗普獲勝，如果按照其競選演講內容來看，可能會取消中國最惠國待遇，會對中國商品全面加徵60%甚至更高關稅，支持化石燃料，鼓勵本土化石能源開採，國際布倫特原油開始出現明顯調整。
國金證券主要觀點如下：
經歷了2018-2019年的多輪加徵關稅後，我國化工產品直接出口美國的佔比在逐步下行。
自2018年以來，美國先後四次針對中國出口美國產品進行關稅徵收，直接導致國內出口至美國的產品受到較大影響，而落實到化工行業來看，2017年我國化工工業及其相關工業產品出口至美國佔我國整體出口量的12.18%，經過兩年的關稅政策影響，2020年，我國出口至美國的佔比已經下降至11.58%，而截止到2023年，這一比例已經明顯下行至8.29%，經過此前一輪的政策影響，化工產品出口受到美國的影響已經有了明顯的下降，韓國、巴西、俄羅斯等國家形成了較好的承接，如果未來提升徵稅比例，對於國內化工產品直接出口至美國的影響已較之前有了明顯的下行，邊際影響在逐步減弱。
國內化工製造的系統性優勢明顯，中國產品的競爭力持續，間接供給或者市場替換將進一步縮小關稅帶來的影響。
我國化工競爭優勢已經不僅僅依靠政策、人口紅利，產業鏈、市場容量、規模建設、執行效率、生產配套等已形成系統優勢，不僅僅相較美國，即使相較於人工成本更爲低廉的東南亞都具有長時間持續的生產競爭力。從全球市場的競爭來看，中國在除美國外的市場仍然具有明顯優勢，且伴隨着國內海外構建加工基地，國內的產品可以通過終端出海的方式進一步形成全球化供給，同時由於全球貿易日漸充分，市場替換亦可以將點對點關稅的影響進一步縮小，最終帶來上游化工行業帶來了多層緩衝帶，以輪胎爲例，若國產輪胎出口美國市場存在風險，歐洲市場市佔率或將進一步提升。
若雙反政策維持現有規則執行，考慮到頭部企業早已通過佈局海外基地實現對美出口，因而對頭部企業影響較小；若對東南亞基地加徵關稅或者改爲針對中國背景企業加徵關稅，則對美國出口比例較高的企業風險相對較大，同時考慮到美元購買力提升，歐洲消費降級趨勢預計還將延續，國產輪胎作爲出口產品的性價比優勢還將進一步凸顯。
關稅執行的落地仍有極大的變數，其本土產業鏈供給仍有較多條件。
中國作爲全球最重要的製造工廠之一，針對性、大面積的徵收關稅必然將大幅提升其現有產品的消費成本，60%以上的關稅無論是從影響範圍還是幅度都將給美國消費市場帶來不小的衝擊，結合現有的美國產能建設和生產效率情況來看，對於企業而言，發展策略調整、市場調研、規劃出臺、手續備案獲取、項目徵求意見、產能實體建設等都需要較長的時間，且若長週期政策方向力度發生改變，還將面臨產品長週期的過度競爭風險，真正能夠形成有效供給替換的比例預估難以達到理想情況，最終競選演講的內容能否執行仍有非常多的不確定因素，真正落地的影響存在着打折的可能。
化石能源趨勢變化已有預期，開採提升需要資金及時間。
從能源角度看，一方面，化石能源加大開採力度，市場已經有了一定的預期，布倫特原油價格也已經有了一定程度的調整;另一方面，增加開採同時需要資金和週期，因而在面臨國際新能源獲得較多發展的情況下，企業決策不僅僅要考慮政策方向，同時還需要考慮長生命週期的投資回報，短期看石化能源的價格可能會有一定的衝擊，但並不必過於悲觀。
風險提示：產能供給過剩風險，政策變動風險，能源價格劇烈波動風險等。