智通財經APP獲悉，英國三分之一的通脹籃子已經陷入通縮，這爲英國央行再度降息打開了綠燈。根據媒體對構成英國消費者價格指數的近220種商品和服務的分析，價格較一年前下降的商品和服務所佔的比例是自2021年春季以來的最高水平。從奶酪、薯片到熨斗、花園傢俱等商品價格的下跌爲那些看到通脹降溫但價格水平仍居高不下的消費者提供了一些安慰。這幫助英國通脹率從2022年末超過11%的峯值降至目前略低於2%的水平，併爲英國央行本週再次降息掃清了障礙。
英國三分之一的通脹籃子陷入通縮
不過，在9月出現通縮的71種商品和服務項目中，有67種屬於商品，而在勞動力成本攀升的推動下，服務價格繼續上漲，這也是英國央行今年以來僅降息一次的原因之一。
商品和服務的通脹路徑截然不同
此外，英國財政大臣裏夫斯(Rachel Reeves)在上週公佈了數十年來最大規模的財政寬鬆計劃之一。在此情況下，英國央行在本週的政策會議上可能會對加快寬鬆步伐持更爲謹慎的態度。
對英國通脹籃子的分析表明，價格壓力的降溫至少目前正變得更爲普遍。德意志銀行首席英國經濟學家Sanjay Raja表示：“價格勢頭正在放緩，而且是明顯而廣泛的放緩。”“與一兩年前相比，企業更不願意提高整個通脹籃子中商品的價格，這應該會導致更‘正常’的通脹。”他預計，如果這種積極趨勢持續下去，“利率將穩步下降至限制性較低的區域”。
包括Catherine Mann和Megan Greene在內的英國央行政策制定者一直在努力確定商品通縮的必要水平，以抵消服務通脹上升的影響。Megan Greene上個月曾表示：“你通常會看到核心商品價格增長1%，而服務價格增長3%左右。如果核心商品價格增長低得多，那麼實際上就可以有更高的服務價格增長，並且使整體通脹保持與目標一致。所以我們一直在研究這個問題。”
英國央行在8月實施了疫情以來的首次降息，但在9月按兵不動，這使得它已經落後於美聯儲和歐洲央行。市場目前預計英國央行將在11月7日的政策會議上降息25個基點，但並不確定英國央行是否會在12月再次降息。
儘管英國央行行長貝利曾表示，如果通脹方面的消息繼續向好，英國央行在降息方面可能會變得“更加激進”、“更加積極”，但英國政府上週公佈的秋季預算案中的大舉借債預計將推高通脹。投資者關心的是，英國央行是否會在週四公佈利率決議時暗示新的財政計劃將阻礙降息，以及屆時將發佈的新的經濟預測。
T. Rowe Price首席歐洲經濟學家Tomasz Wieladek表示，英國通脹放緩現在顯示出“更大的廣度”，但這可能是能源價格暴跌的暫時因素。他表示：“當能源價格大幅下跌時，在任何競爭激烈的市場中，企業當然會把節省下來的錢轉嫁給消費者，這意味着價格不會再上漲。但這是暫時的。未來幾個月通脹將是溫和的，但很難知道之後會發生什麼。”
在英國，只有少數商品的價格仍在飆升
英國央行在8月預測，通脹將在今年晚些時候回升，因爲去年能源價格下跌的影響將從同比基數中消失，這將更清楚地揭示英國國內價格壓力“普遍持續存在”。不過，英國整體通脹率和服務業通脹率都出人意料地呈現下行趨勢。隨着英國9月CPI同比漲幅下滑至1.7%——低於英國央行2%的目標，英國央行本週可能會調整其預測，儘管經濟學家指出9月CPI低於預期的部分原因是機票等不穩定因素。