投資慧眼Insights - 五大科技巨頭財報喜憂參半，美國10月非農就業銳減不改降息前景，美股整體仍下跌。本週美國總統大選日疊加聯準會貨幣政策會議，美股將迎來2024年全年最風險一週？
市場回顧
上週（10/28-11/01），科技巨頭財報稍顯失望，部分經濟數據打壓降息預期，儘管最新非農預期性爆冷提振美股，但三大美指仍齊挫。除日股等少數亞洲股市外，全球主要股指下跌，台股下跌最深。美股三大股指齊跌，那斯達克指數跌1.50%、標普500指數跌1.37%、道瓊指數跌0.15%。小盤股羅素2000指數漲0.10%。
上週五家科技巨頭公佈業績，「七巨頭」漲跌不一。亞馬遜漲超5.38%，谷歌漲3.39%，Meta跌1.06%，蘋果跌3.67%，微軟跌4.15%，輝達跌4.34%，特斯拉跌超7%。
受到安永辭任和道德問題的昔日「AI妖股」SMCI上週跌約45%。被輝達取代納入道指、但財測將高於預期的英特爾仍逆市漲超1%。台積電美股上週跌超5%。
日經指數上週漲0.37%。前三日市場回補此前因政治擔憂而拋售的股票，但日央行宣佈按兵不動並表態未來升息基調後，出口股承壓，日股下挫。
港股恆生指數上週跌0.41%，連跌4週。有券商指出，在美國非農等數據公佈前，市場觀望情緒濃厚，上週港股成交和波幅明顯收縮。近期港股缺乏方向，但總體結構性不差。
台股加權指數上週跌568.37點或2.43%，週線二連黑，美國科技股下跌拖累台股走勢。有分析認為，在美超微SMCI風暴中，對手戴爾、惠與科技等有望受惠並將帶動緯創、英業達、廣達、鴻海等台灣供應鏈廠。
歐洲Stoxx 600指數上週跌1.52%，Stoxx 50指數跌1.32%；德國DAX 30指數跌1.07%，法國CAC 40指數跌1.18%，英國富時100指數跌0.87%。英國最新秋季預算引發債務擴展和通膨上升擔憂，基準殖利率飆升。
五巨頭財報喜憂參半，非農爆冷不改降息預期
上週，五大科技巨頭的業績喜憂參半，那斯達克指數在上週三（30日）創盤中曆史新高的後一日重挫超2%。週五非農驟降堅定了聯準會11月降息25個基點的前景。谷歌最新一季營收超預期增長，雲端業務大增35%，營業利潤率超預期升4個百分點，繼後股價升3%。亞馬遜第三季財報勝過預期，每股盈餘大增52%，整體營業率升至11%的曆史新高，繼後漲超6%。
微軟2025財年Q1營收超預期年增16%，Azure雲端業務繼續增長，但預計未來一季將放緩，繼後跌6%。Facebook母公司Meta第三季整體業績超預期，但預計元宇宙和AI部門虧損嚴重且預計再「大幅增加」，繼後跌4%。蘋果2024財年Q1營收超預期增長，但在華銷售依舊低迷，且下一季財測疲軟，繼後股價承壓。
有策略師評論稱，目前已經到了人工智慧熱情和潛力「還不夠」的地步，這些公司並沒有完全實現市場預期的增長。
有媒體統計，亞馬遜、微軟、Meta和谷歌這四家最大的網路和軟體公司今年的資本支出總額將遠遠超過2000億美元，這將是一個創紀錄的數字。同時每家公司的高層上週都告知投資人，他們明年的揮霍行為將繼續，甚至加劇。
人工智慧支出的繼續增長和AI回報能否保持強勁依然是市場的擔憂。而瑞銀美洲區首席投資官Solita Marcelli則樂觀看好，這些科技巨頭的AI相關資本支出持續增長，支持了積極的結構性趨勢。
上週五公佈的數據顯示，受到兩場颶風和大型罷工的影響，美國10月非農新增人數銳減至1.2萬人，預期10萬，9月修正值為22.3萬，為2020年以來最低。失業率維持在4.1%，預期4.1%。
不過，因市場此前對非農數據爆冷早有預期，甚至有觀點認為會出現負增長，投資人試圖不對這次就業數據進行過多解讀。市場整體上仍認為11月FOMC會議將常規降息25個基點。
BMO Capital Markets的Ian Lyngen表示，這是一個令人市場的就業數據，而其噪音足以阻止人們思考勞動市場的狀況。高盛分析師表示，儘管聯準會可能會將這一數據的部分疲軟歸因於一次性因素，但這種疲軟仍支持聯準會在11月會議上繼續其寬鬆週期。
eToro的Bret Kenwell表示，「我們正處於經濟數據、盈利、聯準會和美國大選的緊張時期。圍繞這些事件存在一些額外的波動，但到目前為止，大局觀並沒有改變。在這種情況發生改變之前，牛市的長期驅動因素依然完好無損。」
紐約人壽投資公司經濟學家Lauren Goodwin認為，勞動力市場目前還不太可能出現轉折點。初請失業金人數較低，企業利潤健康，這顯示裁員風險不大。
30日公佈的數據顯示，美國2024年第三季GDP首次預估年率為2.8%，較第二季的3.0%放緩，但仍增長。其中，佔美國GDP七成的個人消費強勁增長3.7%，第二季為2.8%。
川普交易突然熄火，關註選情
距離美國大選一個月之際，川普勝選概率上升提振了美元等「川普交易」概念資產。但距離大選僅剩一週的時候，賀錦麗勝選的押註回升，市場發生微妙扭轉。據媒體Des Moines Register的民意調查，賀錦麗在愛荷華州以47%領先川普的44%，而川普在此前每次選情中都拿下該州。
據《紐約時報》3日民調結果，在四個搖擺州中，賀錦麗目前在內華達州、北卡羅來納州和威斯康辛州以微弱優勢領先，川普在亞利桑那州領先。
在近幾週美元指數和10年期公債殖利率飆升至7月以來新高後，川普交易的熄火近日拖累美元指數下跌創8月底以來最大跌幅，公債殖利率也下行。
【美元指數走勢圖，來源：Investing.com】
Cboe「恐慌指數」VIX指數在上週幾個交易日中攀升至20以上，顯示股市壓力的上升。多數交易員預計本週市場將出現波動，波動幅度將會很大，有爭議的結果很可能會將計票結果拖上數週或幾個月。
北方信托資產管理公司的首席投資官Anwiti Bahugna表示，投資人需要審視揮之不去的選舉風險。交易者此時甚至無法建倉，因為投機性很強，他們不知道國會實際上會從兩位候選人中獲得哪些政策提振。
美銀花旗齊唱反調，唱空川普勝選後的美股
美國銀行的Michael Hartnett最新表示，如果川普贏得大選，投資人應該考慮在美國股市的任何反彈中進行賣出。該分析師提到，如果川普在白宮獲勝，加上共和黨在參議院和眾議院贏得多數席位，這可能會導致減稅和移民管制，這將推動通膨和升息，導致股市面臨風險。
美銀的觀點與花旗策略師觀點不謀而合。花旗Scott Chronert近日研報稱，鑒於預計川普+紅色橫掃（共和黨）情景的基本不確定性，該行傾向於減持任何大選後的反彈。
Chronert指出，標普500指數在目前水平上看起來已經「充分估值」，兩位候選人的政策都將逐漸對股市基本面產生負面影響。
這兩家大行分析師觀點與市場目前流行的說法不一致，市場普遍認為川普的降稅提議將有利於企業獲利。
本週財經前瞻：美國大選、Fed
本週，美國2024年大選和聯準會11月決議會議將成為市場最重磅的看點。前總統川普和現任副總統的賀錦麗當前勝選概率勢均力敵，最終結果將於當地時間11月5日揭曉，投資人密切關註新總統對各類資產的影響。聯準會將於11月7日公佈決議結果，市場基本完全定價11月降息25個基點，但12月是否繼續降息還存在爭議。
數據方面，投資人可關註美國9月貿易賬、10月ISM非製造業PMI、10月標普服務業PMI、當周初請失業金人數和密大消費者信心指數等。
財報方面，上週股價幾乎腰斬的美超微SCMI將於週二盤後公佈業績，豐田汽車、諾和諾德、高通、ARM、AMC院線將於週三公佈財報。
市場觀點
2024年美國大選將於本週迎來最激烈一戰，市場風向迄今仍在不斷變化，股市風險飆升，「川普交易」或「賀錦麗交易」最終決出勝負。鑒於這種不確定性，有業內人士提醒持有現金以伺機而動。另一方面，基於美國經濟與就業、企業盈利等基本面依然未出現重大缺陷，不少華爾街人士表示應該忽視選舉的噪音，降息周期下美股依然具備動力。
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