FX168財經報社(北美)訊 美國經濟前景看起來非常樂觀。通脹正在下降，生產力在上升，而美聯儲正在放鬆貨幣政策，這應當爲經濟增長提供助力。經濟學家們已從討論衰退的可能性轉向預測「軟着陸」或「無着陸」的可能性。看起來，這場辯論只是關於經濟在此後的增長速度。#2024年下半年市場展望#
然而，股市的前景卻不那麼明朗，華爾街主要銀行在股票價格是否還有進一步上漲空間的問題上意見不一。
當前，股市交易接近歷史高點，標普500指數有望實現連續兩年超過20%的年度漲幅。
在華爾街的頂級分析師中，關於所有好消息是否已經反映在價格中，或者市場是否還能在已經高企的估值上繼續上漲存在一些分歧。
一方面，大多數分析師認爲，市場將繼續上漲，克服選舉不確定性，並持續推動股票在2025年前上漲。然而，超出這一時間框架後，不確定性加劇，前景變得模糊。
以下是華爾街對於股市在2025年及以後的前景的看法。
看多者
一系列華爾街銀行正在追逐今年股市的記錄反彈，提升他們對標普500指數年末價格目標以迎頭趕上。
瑞銀的策略師上週在一份報告中提高了標普500的價格目標，預計到2025年6月，標普500將達到6300點，到明年年底將達到6600點。
這分別代表着8%和13%的潛在上漲空間。
瑞銀首席投資官、美國股票主管大衛·萊夫科維茨表示，健康的盈利增長將爲進一步的股票上漲鋪平道路。
「第三季度的財報季已以積極的基調開局，銀行管理團隊強調消費者支出依然健康，並與正常經濟增長保持一致，」萊夫科維茨表示。
該行表示，改善的通脹、更多的美聯儲降息以及對人工智能的投資加速都將有助於明年股市的支撐。
強勁的增長會帶來更多的增長，這也是BMO策略師布萊恩·貝爾斯基對2025年股市看漲的重要原因。
貝爾斯基將其年末標普500價格目標從5600點上調至6100點，使其成爲華爾街最看漲的策略師之一。
「我們繼續對市場漲幅的強勁感到驚訝，並再次決定採取比增量調整更大膽的舉措，」貝爾斯基在報告中指出。
他還對股市反彈的廣泛性感到鼓舞，因爲市場不再集中在少數科技巨頭之上。這對於可持續的股市增長來說是健康的表現。
「這是我們預計將繼續的趨勢，即使在接下來的幾個月中，Mag-X股票的價格和基本面表現繼續減速，這也應有助於支撐未來的市場漲幅，」貝爾斯基表示。
看空者
華爾街的看跌策略師在全年預測錯誤後仍堅持其觀點。他們最擔心的是可能的降息次數少於預期，以及對人工智能的過度炒作可能未能兌現。
摩根大通的策略師堅守其標普500年末價格目標4200點，這代表着從當前水平潛在下跌28%。
在本月早些時候的一份報告中，摩根大通策略師杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯承認衰退似乎已不再是問題，但表示人工智能投資不太可能因對貨幣化問題的持續疑問而帶來回報。
此外，如果經濟持續強勁，投資者對美聯儲即將進行的降息預期可能會受到打擊，這將限制美聯儲降息的能力，並可能對股價施加下行壓力。
最後，摩根大通在週一的一份報告中警告，第三季度的盈利預測已經出現了一波降級，賣方分析師下調了預期。
「盈利下調幅度顯著，」摩根大通表示，並補充稱「情況似乎在惡化。」
斯蒂費爾的策略師巴里·班尼斯特警告投資者，2025年股市可能出現暴跌。
高企的估值、對更多美聯儲降息的不切實際預期，以及人工智能的炒作最終未能兌現，可能爲明年股價的下跌創造了完美風暴。
「我們對股市進行了徹底審視，結果得到的反應是相同的‘搖頭’表情。儘管關於軟着陸和美聯儲降息的樂觀情緒盛行，標普500幾乎上漲了40%，但這顯然已經超出預期，」班尼斯特表示。
雖然這位策略師承認市場可能會出現「狂熱」，並推動股價進一步上漲，但他表示，這最終會以高峯結束，然後再次回落。
「當然，我們可以精挑細選，並應用過去35年中最被高估的週期性調整估值水平來顯示大約10%的進一步上漲，但對一個世紀的狂熱的同樣分析也表明，到2025年，標普500將回到2024年開始的水平（比預計高點下跌26%），」班尼斯特表示。
中立觀點
高盛的策略師大衛·科斯丁在短期內持看漲態度。
該行的首席股票策略師最近將其年末標普500價格目標提高到6000點，期待公司盈利的進一步增長。
「我們對2025年每股收益預測上調的主要驅動力是更大的利潤空間擴張，」科斯丁表示。「宏觀環境依然有利於適度的利潤空間擴張，售價增長超過了投入成本的增長。」
儘管如此，科斯丁也認爲，股市回報的黃金時代可能已經結束。
在週末的一份報告中，科斯丁發佈了對股市的10年預測。他表示，極端的市場集中度和高估值的結合表明，標普500在未來10年內的年化回報率可能僅爲3%。相比之下，過去10年標普500的年化回報率約爲13%。
「投資者應爲下一個十年股市回報做好準備，這些回報可能在典型表現分佈的較低端，相較於債券和通脹，」科斯丁表示。
高盛還認爲，未來十年股市相較於其他資產的表現將面臨挑戰。該行表示，標普500有約72%的概率跑輸債市回報，有33%的概率跑輸通脹，直到2034年。
他的長期觀點與其他看跌者一致，他們擔心未來十年的表現將遠遜於過去十年。斯蒂費爾的班尼斯特也提出了股市「失落的十年」理論。