智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持對中國建築興業(00830)24/25年淨利潤預測不變。該行維持“跑贏行業”評級和目標價2.8港元不變，對應8.2x/6.3x 24e/25e P/E。公司3Q24業績符合該行預期。展望未來，該行認爲其有望充分受益於香港北部都會區建設等大型建設。此外還看好BIPV業務在“十五五”期間成爲新的收入增長源。
中金主要觀點如下：
公司公佈3Q24業績，業績基本符合預期。
中國建築興業1-3Q24收入65.4億港元，同比+2%，經營溢利8.41億港元，同比+27.9%，對應經營利潤率同比+2.6ppt至12.9%；隱含3Q24收入18.2億港元，同比+7.4%，經營溢利1.40億港元，同比+128%，對應3Q24經營利潤率同比+4.1ppt至7.7%。新簽訂單方面，1-3Q24新籤合約爲85.4億港幣，對應去年同期爲90.1億港幣；單3Q24新簽訂單爲24.96億港幣，同比+4.6%，業績基本符合該行預期。
港澳市場高景氣度，貢獻高業績成長。
1-3Q24公司在港澳地區收入43.35億港元，同比+26.4%，營收維持高速增長；新籤合約額達50.31億港元，同比-7.6%(主要系去年同期港澳市場有24.86億港幣醫院類訂單)；其中3Q24單季港澳市場新籤18.68億港元，同比+56.7%。公司在港澳公建、商住市場仍保持龍頭地位，據公司披露，三季度中標香港黃竹坑、古洞、山頂文輝道等多處住宅項目，澳門隨景氣度提升、公司也贏得了美高梅翻新項目合約。
內地市場聚焦高能級城市、高端項目。
公司加大內地市場的高端項目開拓，據公司披露，在1H24中標OPPO項目後，內地市場逐步打開，近期中標成都商業新地標和上海標誌性文化藝術空間，中標蘋果店維保、小米南京景楓旗艦店、德基廣場天窗等多個精品項目。
港澳高景氣度，BIPV蓄勢待發。
展望未來，該行認爲未來3-5年香港市場將持續處於高景氣度狀態、仍有較強的需求驅動力，公司有望充分受益於香港北部都會區建設等大型建設。在港澳基本盤穩定的同時，公司積極推動BIPV落地，近期完成電器、建築防火、耐久性、產品強度一系列認證測試，爲公司進入港澳及海外市場打下基礎；同時公司BIPV技術不斷深耕、與各大領域專家持續合作，隨着項目落地逐步顯現成色，該行看好BIPV在“十五五”期間成爲公司新的收入增長源。
風險提示：港澳需求不及預期，訂單落地不及預期。