智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，低基數的作用下，2024年1-9月全國房地產累計銷售面積和銷售金額同比降幅均較上月收窄，9月單月銷售面積較8月環比提升。投資端略有修復。9月下旬以來，各部門針對房地產出臺了多項政策，分別就需求側、供給側、土地市場等方面出臺支持政策。該行認爲在政策大力支持和去年低基數作用下，政策效果或逐漸呈現：頭部房企展現優秀的運營管理能力具有資金優勢，市佔率有望進一步抬升。該行看好：招商蛇口(001979.SZ)、保利發展(600048.SH)、萬科A(000002.SZ)、新城控股(601155.SH)；建議關注：1)優質開發：綠城中國(03900)、華潤置地(01109)：2)優質物管：華潤萬象生活：3)優質商業：恆隆地產(00101)：4)代建龍頭：綠城管理控股(09979)：5)中介龍頭：貝殼-W(02423)、我愛我家(000560.SZ)。
中國銀河證券主要觀點如下：
銷售：累計銷售同比降幅收窄。2024年1-9月全國商品房銷售面積70284萬方，同比下降17.10%，降幅較上月收窄0.9pct;2024年9月單月商品房銷售面積9682.11萬方，同比下降10.98%，環比提升50.04%。2024年1-9月全國商品房銷售額68880億元，同比下降22.70%，降幅較上月收窄0.9pct;2024年9月單月商品房銷售金額9156.53億元，同比下降16.27%，環比提升43.23%。對應的1-9月銷售均價爲9800元/平米，同比下降6.76%，環比下降0.56%;單月銷售均價9457元/平米，同比下降5.93%，環比下降4.54%。9月較7月和8月略有修復，9月24日央行提出一攬子政策，9月末一線城市陸續發佈針對樓市的政策，其中廣州率先放開限購，北上深不同程度的下降購房門檻。該行認爲9月下句集中出臺的政策或對10月的樓市表現起積極作用，政策效果或逐漸顯現。
投資：投資開工略有修復。2024年1-9月房地產開發投資78680億元，同比下降10.10%，降幅較上月略收窄0.1pct。9月單月開發投資9396.45億元，司比下降9.36%，環比提升0.69%。隨着政策的推進，房企投資意願環比稍有提升。開工端：2024年1-9月新開工面積56051萬方，同比下降22.20%，降福較上月縮小0.3pct。9月單月新開工面積6586.11萬方，同比下降19.87%，環比提升0.38%。房企在前期拿地體量相對較小，在9月樓市略有轉好的背景下，開工稍有提升。工端：2024年1-9月峻工面積36816萬方，同比下降24.40%，同比降幅較上月擴大0.8pct。9月單月峻工3422.44萬方，同比下降31.41%，環比提高1.34%。去年峻工相對較高，因此受到基數的影響，峻工同比降幅有所擴大，考慮到2023年峻工整體表現較好，2024年峻工表現或將持續承壓。
資金：到位資金同比略微收窄。2024年1-9月房企到位資金78898億元，同比下降20.20%，降幅較上月收窄0.20pct。其中1-9月國內貸款爲11466億元，同比下降6.20%;自籌資金28680億元，同比下降9.10%，定金及預付款23593億元，同比下降29.80%，個人按揭貸款11079億元，同比下降34.90%。9月單月，房地產開發資金來源中，國內貸款單月同比下降14.40%；與銷售相關的定金及預收款單月同比下降26.26%，降幅較上月擴大，由於銷售市場整體持續低迷，定金及預收款的同比降幅或將承壓。隨着9月下旬針對融資側和企業端的政策出臺，該行認爲企業融資側的壓力或有望緩解。
風險提示：政策推動不及預期的風險、因城施策不及預期的風險、宏觀經濟不及預期的風險、資金到位不及預期的風險、房價大幅波動的風險。