智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，對後續遊戲行業樂觀，主要源自：1）政策端積極，行業規範程度已經較高；2）玩家鑑賞能力提升、產品可上線平臺多元化，優質產品更容易獲得認可；3）經歷2024年的相對保守後，多數遊戲公司在手儲備豐富，有望爲2025年業績做堅實支撐。繼續看好有優質產品儲備、可以在競爭中體現優勢的公司。
國泰君安主要觀點如下：
遊戲大盤：行業增長頹勢在8-9月已有改善。今年以來遊戲大盤整體乏力，特別是Q2開始，產品供給減少，4-7月遊戲市場收入同比呈現負增長，直到8月和9月開始回暖，遊戲市場收入同比增長15.1%/14.9%，修復趨勢顯著，若四季度供給繼續提升，市場有望進一步向好。拆分來看，移動遊戲收入的走勢是主要驅動力，其在9月同比增速轉正至10.5%，有力拉動了大盤的修復。另外，玩家的重度內容消費、輕量需求、海外需求值得關注，對應主機、小程序遊戲、遊戲出海三塊市場的增長趨勢。
A股：愷英、三七等25年產品排期積極，吉比特、完美有望趨勢扭轉。愷英網絡24年有望上線產品包括《彩虹橙》、《盜墓筆記：啓程》、《龍之谷世界》，在手儲備包括《斗羅大陸：誅邪傳說》、《黑貓警長》《數碼寶貝：源碼》《納薩力克：崛起》；三七互娛《斗羅大陸：獵魂世界》，已經在2024年8月首曝演示視頻並開啓預約，9月發佈戰鬥演示視頻，公司在手自研或代理產品有20餘款；吉比特自研《M72》《M88》、代理《億萬光年》預計將在2025年上線，遠期可期待《M11》和《最強城堡》；完美世界《異環》全平臺預約超過280萬，線下測試反響熱烈，預計25年上線。
港股：騰訊網易儲備量領先，心動嗶哩金山積極探索。騰訊在研項目較爲豐富，歸納來看包括三類方向，自有IP品牌化、全球知名IP遊戲的合作、射擊等優勢品類，短期重點關注《無畏契約》手游上線進度；網易方面則是《燕雲十六聲》《FragPunk》《代號：無限大》；心動《出發吧麥芬》《心動小鎮》成績優異，後續關注中國大陸以外地區拓展進度；嗶哩嗶哩《三國：謀定天下》長線運營，繼續投入遊戲業務探索；金山軟件（西山居）《解限機》嘗試機甲對戰PC遊戲領域。
風險提示：新品上線進度不及預期；出海當地政策風險；行業競爭加劇成本增加。