智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，維持361度(01361)“跑贏行業”評級，2024/25年EPS預測0.52/0.6元不變。考慮近期行業估值有所提升，上調目標價17%至5.2港元。361度公佈3Q24經營情況：361度主品牌和361度童裝線下零售額均同比增長約10%，361度電子商務平臺零售額同比增長超20%。
中金主要觀點如下：
不利零售環境下終端表現良好，折扣、庫存穩定。
雖然季內零售環境波動，以及天氣對終端銷售帶來不利影響，361度主品牌3Q24線下零售額同比增長約10%，其中7-9月終端銷售增長逐月改善。公司以科技驅動品牌向上，爲消費者提供高價值的大衆專業運動產品，專業功能性持續提升。361度童裝定位“青少年運動專家”，爲兒童及青少年提供兼具專業功能性、健康科技性和童趣時尚性的專業產品，3Q24童裝線下零售額同比增長約10%。季內行業競爭仍較爲激烈，3Q24 361度主品牌及童裝線下平均零售折扣約七一折，環比表現穩定。截至9月末，公司庫銷比穩定在4.5-5x，繼續保持在良性水平。
線上銷售在較高基數下保持較快增長。
361度電子商務平臺零售額持續在較高基數下保持較快增長，3Q24同比增長超20%(3Q23同比增長約30%)。公司藉助電商平臺提升產品曝光並加強品牌建設，及時響應消費熱點，爲消費者提供高顏值、高科技、高價值產品。
持續推進品牌營銷和產品力提升，10月以來銷售改善。
公司通過贊助亞運會、專業馬拉松賽事等提升品牌專業認知度，自2010年以來連續贊助4屆亞運會，公司宣佈也將贊助2026年的愛知·名古屋亞運會。產品端，公司推出的飛飈2、飛燃3等專業產品獲得消費者喜愛，7-9月公司也獲得部分產品補單，該行認爲反映出消費者對361度品牌的認可。10月以來終端零售環境好轉，國慶節期間(10月1-7日)公司線下零售額同比增長超20%，線上同比增長超30%，管理層表示國慶節後銷售繼續保持良好水平，並表達了對2025年夏季訂貨會良好增長的信心。
風險：終端零售環境不及預期，行業競爭加劇，原材料價格波動。