智通財經APP獲悉，美聯儲9月非農數據公佈後，中金分析師對此點評稱，數據全線超預期，緩解了市場此前過度緊繃的衰退擔憂，往前看，11月FOMC(11月8日)前，還有 1 次9月通脹、 1 次10月非農和大選(11月5日)，不出意外的話，降息 25 bp成大概率。中金認爲，交易降息應該“且戰且退”。相比美債和黃金，更爲確定的是直接受益於美聯儲降息的短債(短債債性價比好於長債，應該做曲線“陡峭化”)、逐步修復的地產鏈(甚至拉動中國相關出口鏈)，以及銅也逐步關注，但目前仍有些偏左側，需要等待後續幾個數據驗證。
9月非農超預期主要體現在以下幾個方面：一是新增就業25.4萬，大超預期的15萬和前月的14.2 萬;而是7月非農從8.9萬人上修正至14.4萬;8月從14.2萬人上修至15.9萬人，一舉扭轉了前幾個月不斷下修引發的數據質量的擔憂;三是失業率從 4.2% 降至 4.1%;四是工資環比同比都超出預期，且前值均上修;五是前兩個月大幅拖累就業的臨時性失業基本消失。
從各個維度來看，此次非農都是超預期的，可能會導致：一，緩解市場此前過度緊繃的衰退擔憂;二，同樣也會降低市場對於美聯儲的降息預期。截至點評發出時，CME 利率期貨計入的年內兩次降息預期已經全部縮窄至25bp;三，是否會引發再度的通脹擔憂還值得觀察，最近碼頭工人罷工後大幅加薪，此次失業減少更多是因供給因素所致，工資增速也超預期。
從資產角度，數據公佈後美債利率跳升至3.9%以上，同時美元走強，黃金下跌，美股期貨大漲。實際上，近期美債利率不斷走高，美聯儲降息後不降反升，較半月前時底部已抬升近40bp。
中金指出，交易降息應該適度“反着想、反着做”。預期的充分計入和長端利率提前下行都增加了經濟“軟着陸”的可能性，進而使得美聯儲實際上反而不用降那麼多。
中金此前多次提醒，10年美債利率降息兌現後可能逐步見底回升，類似於2019 年降息週期，應該“且戰且退”，黃金也是類似。回頭看，近期走勢驗證了這一點，9月FOMC激進降息後也是美債利率的階段低點。此時，雖然可能還未完全證僞，但相比美債和黃金，更爲確定的是直接受益於美聯儲降息的短債(短債債性價比好於長債，應該做曲線“陡峭化”)、逐步修復的地產鏈(甚至拉動中國相關出口鏈)，以及銅也逐步關注，但目前仍有些偏左側，需要等待後續幾個數據驗證。