智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，維持赤子城科技(09911)“增持”評級，收購完成後，預測FY2025-FY2026公司收入將達到73.5/93.7億人民幣;FY2025-FY2026公司歸母淨利潤將達到8.1/9.1億人民幣。給予公司2024年12倍PE，對應市值48.6億元，目標價4.08港元。該行認爲，收購NBT少數股權或產生一定費用，而收購完成後，NBT將成爲赤子城科技的全資子公司，其財務業績將併入公司的合併財務報表。
天風證券主要觀點如下：
24H1業績喜人，各產品數據亮眼
2024H1，公司總收入達22.72億元，同比增長約65%，淨利潤達3.88億元，同比增長28%;經調整EBITDA達4.48億元，同比增長29%。其中，公司社交業務總收入將錄得約人民幣20.70億元，同比+67%;同時，創新業務也進展順利，上半年收入達人民幣2.02億元，同比增長54%。該行認爲，業績喜人主要受益於公司在中東北非和其他市場的不斷成長。
分產品來看，在社交業務領域，2024年上半年，後發產品SUGO繼續快速突破，營收同比增長超250%，月流水已突破千萬美元;TopTop也實現了較好的業績成長，2024年上半年營收同比增長超100%。在創新業務板塊，Alice’s Dream:Mrege Games在5月、6月接連進入Sensor Tower中國手遊海外收入TOP30榜單。該行認爲，公司各產品的強勁增長有望持續爲公司創造營收，助力業績增長。
收購少數股權，有望增厚歸母淨利潤
在2024年6月27日，公司(作爲買方)與BGFG、JJQJ及JZZT(共同作爲賣方)以及目標公司NBTSocial Networking訂立股份購買協議。根據協議，目標公司將向JJQJ發行1000萬股股份，赤子城科技將收購賣方持有的7783萬股銷售股份，總代價約爲港幣19.8億元，其中包括現金代價和發行代價股份。交易完成後，目標公司將成爲赤子城科技的全資子公司，其財務業績將併入公司的合併財務報表。目標公司NBTSocialNetworking致力於滿足全球用戶的多元化社交需求，已推出了MICO、YoHo等多款社交娛樂產品，爲全球超150個國家和地區的近1億用戶提供服務。該行認爲，收購NBT少數股權後，有望增厚公司歸母淨利潤，助力業績增長。
公司納入富時指數，影響力有望提升
近日，赤子城科技被納入富時全球小盤股指數(FTSE Globa Small Cap)和全球完整全市場指數(FTSEAI-Cap(LMS))。該行認爲，這將進一步提升公司在國際資本市場的知名度與影響力，同時公司將獲得全球範圍內追蹤該指數的資金配置。