智通財經APP獲悉，東海證券發佈研報稱，硅料價格微漲，目前新簽單價格出現一定分歧，下游逐漸接受部分龍頭企業大單價格上漲，其餘企業簽單價格則基本維持穩定。組件價格下降，近期集採項目開標價格仍持續下落，低於0.7元人民幣的投標價出現。整體來看，陸風招標、開標規模持續增加，有力支撐全年新增裝機規模。整機企業利潤空間在2023年市場競爭中受到壓縮，業績基本築底，今年以來裸機中標價格逐步回調至市場正常水平，市場需求量不減背景下，整機企業業績修復在今年下半年有望延續。
硅料價格底部企穩，組件開標價格持續走低
1)硅料：價格微漲。目前新簽單價格出現一定分歧，下游逐漸接受部分龍頭企業大單價格上漲，其餘企業簽單價格則基本維持穩定。截止目前，處於檢修或降負荷狀態中的企業維持在14家，月內預計有一家企業新增產能進料，其餘部分處於產能恢復期的企業檢修進度不及預期，預計在四季度硅料供應量將出現新一輪下降。但考慮到目前行業內多晶硅庫存仍保持在30萬噸左右的高位，短期內硅料價格上漲空間相對有限。
2)硅片：價格維穩。上週上下游處於僵持博弈階段，9月國內硅片產量預計維持在45-46GW，小於下游需求約5GW，庫存持續減少至27GW左右，頭部企業挺價意願強烈。但電池組件由於國內需求增速放緩，漲價難以被終端接受，因此使得上週硅片價格繼續持穩運行。
3)電池片：價格維穩。上週光伏電池價格繼續僵持，中秋節後市場情緒穩定，新增訂單較少，當前國內電池基地開工率暫未有變化，但因海外部分基地受颱風影響，9月實際產量不及預期。臨近國慶假期，電池廠家開工率維持，新一輪簽單價格或繼續僵持。部分電池廠家有挺價意願，但順利落地仍待組件端需求回暖。
4)組件：價格下降。近期集採項目開標價格仍持續下落，低於0.7元人民幣的投標價出現。庫存積累壓力導致廠家價格競爭策略趨於激進，組件價格修復回升較有難度。9月組件排產變動不大，僅個別在手訂單較滿的頭部企業上調排產預期，10月組件排產有繼續環比上行趨勢。
建議關注：帝科股份：1)公司是TOPCon漿料龍頭，目前市佔率50%以上，出貨佔比中TOPCon達到86.53%以上;2)激光誘導燒結方面，公司與頭部及二三線密切合作，技術領先下的先發優勢有望進一步提升盈利。
整機價格修復有望延續，關注海工產品出口機遇
上週(截至9月20日)，陸上風電機組招標約601.5MW，開標約890MW，其中含塔筒平均中標單價約2064.6元/kW。整體來看，陸風招標、開標規模持續增加，有力支撐全年新增裝機規模。結合近期陸上風電機組的中標平均價格來看，每千瓦中標價格整體趨穩，裸機價格位於整機廠商1000元/kW的榮枯線以上。東海證券認爲，整機企業利潤空間在2023年市場競爭中受到壓縮，業績基本築底，今年以來裸機中標價格逐步回調至市場正常水平，市場需求量不減背景下，整機企業業績修復在今年下半年有望延續。
海風方面，上週浙江省瑞安1號項目啓動風電機組招標，規模約146MW;廣東省多個項目即將啓動陸上配套設施建設，並公示1000MW項目勘察設計中標候選人;福建省海風項目公示海纜後保護工程中標候選人;海南省海風項目完成首臺風電機組吊裝作業;山東省新項目(暫定400MW)啓動前期諮詢服務招標，各地海風項目建設穩步推進，儲備項目規模持續上升。
總體來看，前期由於廣東省、江蘇省海風項目受限制性因素影響，市場情緒低迷，對海風板塊普遍呈觀望態勢，近期粵、蘇兩省啓動海纜採購招標表示限制性因素影響已然減弱，國內海風建設有望提速，佈局粵蘇兩省的海纜企業或將率先受益。海外海風發展勢頭強勁，國內海工產品在具備海外項目成功交付經驗的基礎上，出口機遇或將持續走強。國內外海風需求共振背景下，海風板塊整體有望迎來密集催化，東海證券認爲零部件廠商業績在今年下半年仍具備一定的彈性空間。
建議關注：大金重工（002487.SZ）：公司爲海工設備龍頭，蓬萊基地排產飽滿，歐洲反傾銷稅行業最低近期披露2024年半年報，毛利率和經營性現金流同比顯著提升，海外業務維持穩定收益，有望受益於海外海上風電高速發展，帶動公司整體盈利能力和回款能力上升。東方電纜(603606.SH)：公司爲海纜龍頭，產品矩陣豐富，高端海纜技術行業領先，已中標國內外多個海風項目，交付經驗豐富。近期發佈2024年半年度報告，營業收入同比增長率由負轉正，淨利潤持續增長。受益於國內海風高速發展，公司業績有望維持增長。
風險提示：(1)全球宏觀經濟波動;(2)上游原材料價格波動;(3)風光裝機不及預期風險。