智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，AI需求旺盛，北美四大雲廠商AI資本開支持續高增長。英偉達(NVDA.US)黃仁勳接受採訪時表示，Blackwell芯片需求強勁，公司已經全面開始量產，並在第四季度開始出貨，預計第四財季8.6貢獻營收數十億美元。隨着英偉達B系列芯片大批量出貨，產業鏈將迎來較好的拉貨機會，看好核心受益公司。此外，建議關注10月即將上線的Apple Intelligence，有望給iPhone16新機賦能，加快換機週期。繼續看好消費電子創新/需求復甦、AI驅動及自主可控受益產業鏈。
英偉達B系列芯片全面量產，關注產業鏈拉貨機會。9月13日，英偉達黃仁勳接受採訪時表示，Blackwell芯片需求強勁，公司已經全面開始量產，並在第四季度開始出貨，預計第四財季8.6貢獻營收數十億美元，國金證券認爲，AI需求旺盛，北美四大雲廠商AI資本開支持續高增長，隨着英偉達B系列芯片大批量出貨，產業鏈將迎來較好的拉貨機會，看好核心受益公司。
受益於AI應用拉動，甲骨文最近一個季度業績超預期，並對雲收入前景樂觀，上調2026財年營收至少達到660億美元，甲骨文的雲在生成式AI的工作負載方面取得了成功。
受益於AI及蘋果新機備貨，臺積電8月份銷售額達到2509億元新臺幣，同比增長33%。SK海力士將在南韓利川半導體場M10F改裝成DRAM生產線，轉爲生產第五代HBM3E，M10F生產線啓動後，SK海力士HBM月產能可望增加至15萬片。
產業鏈需求回暖，2024年二季度電子行業整體營收8388億，同增37%，環增15%，歸母淨利379億，同增75%，環比增長43%，盈利改善顯著，根據SIA數據，2024年7月全球半導體市場銷售額爲513億元美元，同比增長18.7%，環比增長2.7%。月度銷售額連續四個月環比回升，美洲市場增長最爲強勁，同比增長40.1%，中國大陸同比增長19.5%。建議關注10月即將上線的AppleIntelligence，有望給iPhone16新機賦能，加快換機。國金證券認爲，Ai給消費電子賦能，有望帶來新的換機需求，繼續看好AI驅動、消費電子創新/需求復甦及自主可控受益產業鏈。
細分賽道：
1) 半導體代工：臺積電8月營收同比增長33%，環比減少2.4%。中芯國際三基地收入指引環比增長13-15%。
2)工業、汽車、安防、消費電子：根據Canalys，2024年Q2全球PC出貨量達6280萬臺，同增3.4%。2024年Q2全球智能手機出貨量達2.88億臺、同增12%。9月9日蘋果發佈iPhone16系列、全系採用A18芯片，AppleIntelligence系統逐步上線升級，有助於帶動新一波換機週期。根據乘聯會，預計8月新能源乘用車銷量爲98萬輛、同增37%、滲透率達53%。
3)PCB：從從PCB產業鏈整體情況來看，二季度整個行業的景氣度持續回升，不過值得注意的是6月PCB製造環節環比承壓嚴重，雖然有一部分原因來自於中國臺灣地區電力供應緊張導致的稼動受限。
4)元件：短期來看，大陸面板廠將推進減產調節供需平衡，價格壓力將減小。《經濟日報》報道，受益於智能手機及PC需求回暖、傳統旺季來臨，疊加銀價大漲，村田、TDK等正醞釀調漲產品報價，漲價產品初步鎖定積層式電感、磁珠等產品，漲幅或達20%。5)IC設計：存儲大廠轉向DDR5/HBM，A股利基型存儲廠商迎來發展機會。隨着主流存儲持續漲價，三大廠商庫存持續消化，資金回籠後重點投向DDR5及HBM等未來需求強勁的領域，將加快退出利基存儲市場。
投資建議與估值
國金證券認爲，AI需求旺盛，北美四大雲廠商AI資本開支持續高增長，隨着英偉達B系列芯片大批量出貨，產業鏈將迎來較好的拉貨機會，看好核心受益公司。建議關注10月即將上線的Apple Intelligence，有望給iPhone16新機賦能，加快換機週期。繼續看好消費電子創新/需求復甦、AI驅動及自主可控受益產業鏈。
風險提示
需求恢復不及預期的風險;AIGC進展不及預期的風險;外部制裁進一步升級的風險。