智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報稱，蘋果(AAPL.US)新機正式發佈，且加碼端側生成式AI投入。Apple Intelligence作爲個人化AI系統的核心，有望於今明年帶動新一輪換機潮。硬件上，預計明年iPhone散熱方案和軟硬板結構工藝等方面將迎來較大升級，相關產業鏈公司或將受益。伴隨着AI端側模型持續迭代升級，預計明年蘋果諸多的設計創新將圍繞散熱展開，iPhone的散熱方案會迎來變革。此外，計算和存儲升級也將對手機內部空間提出更高要求，而終端產品向小型化和功能多樣化發展趨勢不改，該團隊預計蘋果明年PCB在材料和工藝上將迎來諸多升級。
事件：北京時間2024年9月10日凌晨1點，蘋果召開秋季新品發佈會：發佈新款iPhone16系列新機和iWatch Series10、iWatch Ultra2，以及新款AirPods系列(AirPods4/AirPods Pro2/AirPods Max2)。
蘋果iPhone16新機發布，Apple Intelligenc上線在即。
1)蘋果發佈iphone16、iWatch和Airpods系列新品：①iPhone方面，16/16Plus/16Pro/16Pro Max新機起售價分別爲799/899/999/1199美元。芯片升級至A18，超廣角+融合式主攝可拍攝空間視頻用於Vision Pro;Pro系列採用鈦金屬外觀，3個攝像頭更新、配合相機控制帶來更好拍攝體驗。②AppleWatch方面，發佈Apple Watch Series10和Watch Ultra2，起售價爲399/799美元。主打大面積輕薄;鋁金屬和拋光鈦金屬分別相較前代產品輕了10%/20%。③AirPods方面，全系迎來更新，AirPods4起售價爲129(帶主動降噪功能179)美元;AirPods Pro2起售價爲249美元，新增3大功能：主動消除噪音，聽力保護功能，助聽器功能;新配色AirPods Max起售價爲549美元。
2)後續時間節點：①iPhone16系列新機於9月13日晚8點接受預購，9月20日正式發售;②Apple Intelligence將隨軟件更新使用，10月在美國首發英文版，12月拓展至澳大利亞/加拿大/新西蘭/南非/英國等，25年將陸續拓展中文/法語/日語/西班牙語。
AI催化硬件升級，散熱+PCB成主要發力點。Apple Intelligence作爲個人化AI系統的核心，需要有高算力芯片和容納大模型的內存。蘋果對iphone16量身定製研發A18，採用最新6核CPU(2個性能+4個能效核心)，以及臺式級GPU架構(新5核GPU)，能效相比前代大幅提升。iphone16在散熱的結構和材料均有所升級(結構上，升級主板、優化芯片周圍架構;材料上，採用100%再生鋁金屬散熱子結構)，伴隨着AI端側模型持續迭代升級，民生證券預計明年蘋果諸多的設計創新將圍繞散熱展開，iPhone的散熱方案會迎來變革。此外，計算和存儲升級也將對手機內部空間提出更高要求，而終端產品向小型化和功能多樣化發展趨勢不改，民生證券預計蘋果明年PCB在材料和工藝上將迎來諸多升級。
投資建議：蘋果新機正式發佈，且加碼端側生成式AI投入。AppleIntelligence作爲個人化AI系統的核心，有望於今明年帶動新一輪換機潮，此外，硬件上，民生證券預計明年iPhone散熱方案和軟硬板結構工藝等方面將迎來較大升級，相關產業鏈公司或將受益。建議關注：立訊精密(002475.SZ)、領益智造(002600.SZ)、藍思科技(300433.SZ)、鵬鼎控股(002938.SZ)、歌爾股份(002241.SZ)、水晶光電(002273.SZ)。
風險提示：蘋果iPhone銷量不及預期，AI創新不及預期，匯率波動。