智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，車網互動是指電動汽車通過充電設備和電網之間進行能量和信息的互動，包括單向的有序充電和雙向的V2G兩種模式。當前時點，在政策、技術、市場的合力推動下，車網互動的盈利模式日漸清晰，未來規模化、商業化發展路徑明確，對相關充電設備企業和資源聚合商帶來較大的市場空間。
中信證券主要觀點如下：
車網互動：車、樁、網的能量和信息流互動。
車網互動是指電動汽車通過充電樁與電網進行能量和信息的互動，按照能量的流向通常可分爲單向互動(有序充電)和雙向互動(V2G，雙向充放電)。其中：有序充電是指在滿足電動汽車充電需求的前提下，利用電價和功率兩種方式對充電行爲加以控制，對電網負荷進行削峯填谷，降低負荷波動性;V2G是指電動汽車既可以作爲電網負荷，也可以作爲儲能單元，當電網負荷過低時，給電動汽車充電，存儲電網電能，當電網負荷過高時，電動汽車向電網輸出自身電能，增加電網運行的靈活性和穩定性。
車網互動必要性：從新能源汽車和儲能兩個視角理解。
1)新能源汽車視角：新能源汽車保有量逐漸增長，快速補能需求推動充電朝大功率方向演進，大規模無序充電對配電網安全帶來較大影響，同時增加電力擴容成本，制約後續新能源汽車持續發展;車網互動通過有序充電和V2G可以實現低谷充電、高峯放電，對電網負荷起到“削峯填谷”的作用，破解充電樁接入電網容量不足瓶頸。
2)儲能視角：“雙碳”背景下，新能源發電及裝機佔比持續提升，新能源發電側出力的間歇性、波動性、隨機性要求需求側負荷更加靈活可控;新能源汽車具有交通工具和能源裝置的雙重屬性，是一類優良的可控的需求側分佈式儲能資源，具備規模大、調節手段豐富、靈活、安全、低成本等多種優勢。
車網互動商用化：政策、技術、市場共同推動，盈利模式日趨清晰。
車網互動此前在國內一直未實現規模化的商業應用，主要的門檻在於規模、激勵、技術、標準和市場機制等方面。當前時點，在政策、技術和市場三大合力的推動下，我們看好車網互動迎來規模化、商業化的應用前景。
1)政策：國家陸續出臺有關政策提及“車網互動”，相關表述逐漸從定性轉爲定量，2023年12月，由發改委等四部門聯合發佈的《關於加強新能源汽車與電網融合互動的實施意見》，爲車網互動規劃出一條明確的發展路徑;
2)技術：車網互動所涉及的車、樁、網、負荷聚合等技術逐漸成熟，爲車網互動規模化、商業化發展提供有力支撐;
3)市場：隨着我國電力市場化改革的穩步推進，目前已有多種電力市場開放配網側靈活性資源參與，包括電能量市場和電力輔助服務市場內的多個電力交易品種，盈利模式清晰，我們對幾大典型應用場景進行成本收益測算，對於一輛45KWh的電動汽車，以15KW功率參與調峯/調頻/輔助服務分別獲得的年淨收益約1980/1380/2111元。
投資機會：把握充電設備升級和資源聚合兩大環節。
參考車網互動的商業化進程，建議把握充電設備升級和負荷資源聚合兩大環節：
1)充電設備：有序充電和V2G帶來充電設備升級需求，我們預計到2030年智能有序充電樁滲透率將達到100%，新增V2G充電樁市場規模約337億元;
2)車網互動對負荷聚合商在資質、資源和運營方面提出較高的要求，行業存在較高壁壘，我們預計到2030年全國電動汽車V2G峯谷套利空間達1080億元，假設此過程中負荷聚合商收益分配比例分別爲30%/50%，則負荷聚合商的收益空間分別爲324/540億元。
風險因素：
新能源汽車銷量不及預期;電力市場化改革進展不及預期;車網互動政策實際落地不及預期;充電設備技術迭代不及預期;車主用戶參與程度不及預期等。
投資策略：
車網互動是指電動汽車通過充電設備和電網之間進行能量和信息的互動，包括單向的有序充電和雙向的V2G兩種模式。電動汽車具備電力負荷和儲能的雙重屬性，在電動汽車保有量和新能源發電裝機佔比持續提升的背景下，車網互動一方面可以緩解電動汽車大規模充電接入配電網的壓力，另一方面可以靈活地參與電力系統的需求側調節，穩定電力系統的同時獲取一定的調節收益。當前時點，在政策、技術、市場的合力推動下，車網互動的盈利模式日漸清晰，未來規模化、商業化發展路徑明確，對相關充電設備企業和資源聚合商帶來較大的市場空間。投資邏輯方面：1)從負荷聚合的角度，推薦在車網互動資質、資源和運營方面優勢顯著的充電運營龍頭，同時也是天然的負荷聚合商;2)從充電設備的角度，車網互動發展帶來相關充電設備的升級迭代需求，推薦前瞻佈局V2G的充電設備製造商。