智通財經APP獲悉，申萬宏源研究發佈研報稱，電子行業2Q24營收同比增長17.50%，增速表現遠超其它行業，歸母淨利潤同比高增41.70%。2Q24電子行業總計15個子版塊營收均同比上升，其中13個實現雙位數增長，半導體設備、PCB、光學元件、封測、電子化學品、消費電子零組件營收增速超20%。消費電子展露積極復甦，需求偏弱但穩健。繼續看好下半年果鏈旺季及明年AI終端行業景氣度延續。
電子行業2Q24營收同比增長17.50%，增速表現遠超其它行業，歸母淨利潤同比高增41.70%。電子行業2Q24營收同比增速全行業第一，歸母淨利潤同比增速第三。從單季度業績增幅來看，2Q24延續了今年一季度營收和利潤的增長態勢，進一步走出此前連續多個季度的同比下降，營收方面，4Q23增速轉正，同比增長3.6%，2Q24同比增長18%，已連續兩個季度實現同比兩位數的增長。單季度淨利潤增速從1Q24轉正，同比增長75%，Q2歸母淨利潤同比增長41.70%。
2Q24電子行業各板塊業績回顧：營收方面，絕大部分子板塊實現連續多季度增長;子板塊扣非淨利分化明顯。2Q24電子行業總計15個子版塊營收均同比上升，其中13個實現雙位數增長，半導體設備、PCB、光學元件、封測、電子化學品、消費電子零組件營收增速超20%。子板塊24Q2扣非淨利分化明顯。其中，分立器件、半導體設備、封測、數字芯片、模擬芯片、PCB、被動元件、電子化學品等板塊扣非後淨利同比增長，材料、製造、LED、品牌消費電子、零組件及組裝板塊同比下滑，面板、光學元件板塊轉盈。
半導體各子板塊2Q24營收均實現同比雙位數增長，半導體設備/封測/製造同比增速分別爲38%/24%/19%。半導體設備板塊：2Q24業績繼續高增，研發投入加大影響盈利能力;大基金三期落地預計加速先進製程擴產節奏。晶圓代工：在需求端，一方面隨着中低階消費電子逐步恢復，從設計公司到終端廠商，備貨建庫存意願更高;另一方面受地緣政治的影響，本土化需求加速提升。存儲：全球半導體行業經歷了週期性的波動後，正逐漸迎來複蘇。封測：半導體封測板塊自23年四季度起營收和扣非利潤端均恢復增長。二季度主要封裝廠資本開支重回增長，因國內頭部公司大客戶屬性較爲明顯，下游需要關注消費電子AI及北美算力。
消費電子展露積極復甦，需求偏弱但穩健。消費電子板塊，營收端保持連續五個季度同比高增，2Q24營收同比增長16%，扣非利潤端連續四個季度同比高增後，首次於今年二季度同比下滑8%。多家消費電子公司上半年業績增長明顯，小米集團、傳音控股呈現超行業增速。繼續看好下半年果鏈旺季及明年AI終端行業景氣度延續。
面板：下半年韓日廠的加速退出和改造帶來整合契機。歷史來看，日韓面板廠商的產能重構和停產以及臺廠投資謹慎，間接增加了中國大陸面板廠商在全球的產能份額。
被動元件板塊：MLCC行業稼動率有望持續回升，重點關注後續新接訂單以及終端需求情況。
投資分析意見：
1)存儲芯片漲價復甦：德明利(001309.SZ)、江波龍(301308.SZ)、聚辰股份(688123.SH);2)半導體設備：北方華創(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)、芯源微(688037.SH)、拓荊科技(688075.SH)、中科飛測(688223.SH)等;3)LCD和OLED雙主線：京東方A(000725.SZ)、深天馬A(000050.SZ)、奧來德(300965.SZ)、三利譜(002876.SZ)、天德鈺(688215.SH)、精測電子(300567.SZ)(機械組)、華興源創(300724.SZ);4)AI芯片及AI服務器產業鏈：工業富聯(601138.SH)、滬電股份(002463.SZ)、深南電路(002916.SZ)、瀾起科技(688008.SH)等;5)蘋果產業鏈：立訊精密(002475.SZ)、藍思科技(300433.SZ)、聯贏激光(688518.SH)、領益智造(002600.SZ)、藍特光學(688127.SH)、歌爾股份(002241.SZ)等;6)華爲產業鏈：維信諾(002387.SZ)、美芯晟(688433.SH)、思特威(688213.SH)、韋爾股份(603501.SH);7)元件：潔美科技(002859.SZ)等。
風險提示：需求復甦不及預期，AI新功能用戶接受度不及預期，晶圓廠擴產進度不及預期等。