智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研究報告稱，鑑於公司第二成長曲線魔芋爽仍處放量期，新品儲備豐富、產品迭代順利，首次覆蓋衛龍美味(09985)，給予“買入”評級，預計公司2024-2026年營業收入分別爲59.35/69.39/78.06億元，歸母淨利潤分別爲11.06/13.13/15.05億元（同比增25.62%/18.76%/14.6%），EPS分別爲0.47/0.56/0.64元/股。
國聯證券主要觀點如下：
新消費+新渠道，孕育結構性機會
據F&S預測，未來三年我國辣味休閒食品/零食行業整體CAGR分別約9.6%/6.8%，辣味休閒零食景氣度高於行業整體：
(1)分品類：辣味休閒蔬菜製品、調味面製品及辣味休閒豆乾製品爲增速最快的三個子類目，未來三年CAGR預計分別爲17.2%/8.9%/8.0%。
(2)分渠道：零食量販、電商渠道佔比快速增加，2023年分別達9.4%/17.4%。新品迭代+渠道精耕，看好衛龍的市佔率提升、夯實龍頭地位。
善於精準洞察，立於常勝風口
(1)產品：作爲辣條行業先行者，公司堅持“多品類、大單品”策略，大單品麪筋增長穩健、第二曲線魔芋爽孵育成功，帶動蔬菜製品實現高雙位數增長。產品佈局完備、迭代順利。
(2)渠道：公司積極擁抱每一輪的行業變化，從傳統渠道走向現代渠道以及零食量販、電商等新興渠道，並逐步佈局海外市場。搭建一級經銷模式+引入個人經銷商+助銷、輔銷相結合，精細管理、深挖增量。
(3)營銷：衛龍始終和年輕人“站在一起”，精準把握每一輪宣傳窗口，樹立安全、健康的優質形象。