智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，2024年上半年消費建材類企業積極拓展零售渠道和多品類業務，盈利水平和現金流質量持續提升，也支撐加大分紅力度來回報投資者；水泥行業在二季度積極助推漲價，盈利能力有所恢復；玻纖行業基本觸底，二季度提價效果明顯。龍頭公司具備規模、成本、渠道、品牌等綜合優勢，在行業週期性波動中顯示出較強的穿越能力。
中信證券主要觀點如下：
2024年上半年行業整體利潤面臨較大壓力。
建材（中信）板塊營業收入爲3327.09億元，同比下滑13.20%；淨利潤爲88.61億元，同比下降59.51%。分季度來看，2024Q1/2分別實現營業收入1358.85/1968.24億元，同比下降17.11%/7.42%；歸母淨利潤5.97/82.64億元，同比下降87.12%/51.06%。除了需求下降導致的建材產品銷量同比減少外，行業內供給過剩帶來的價格競爭也使得產品盈利能力下降，企業淨利潤下降幅度較大。
水泥：協同進一步加強，二季度價格有所改善。
2024年1-4月，下游開工項目較少且進度減緩導致水泥行業競爭激烈，水泥價格持續下跌。5/6月水泥企業爲恢復盈利能力積極參與協同，全國水泥價格上漲3.30/28.10元/噸，企業盈利能力得到改善。骨料業務仍是水泥企業業績的支撐，大部分公司的骨料業務的毛利率仍能維持在45%以上，對水泥主業形成有利補充。
玻璃：低基數下盈利同比較好，但價格持續下行。
2024年上半年行業主要公司營業收入同比增長4.69%，淨利潤同比增長0.50%，主要由於2023H1基數較低。分季度來看，2024Q1/Q2浮法玻璃均價分別爲104.15/88.02元/重量箱，環比下降1.31% /15.49%。二季度需求端壓力逐漸加大，價格下降速度加快，主要公司淨利潤同比平均下滑24.38%。
玻纖：提價效果漸顯，二季度同比明顯改善。
上半年玻纖行業供需改善，3月起，頭部企業相繼復價，且下游接受良好。具體看，上半年無鹼玻纖均價4283.3元/噸，同比下降14.2%；Q2單季度均價同降7.5%，環比上升18.1%。行業庫存現已恢復至合理水平，景氣度逐漸修復。綜合來看，行業最差時點已過，若後續需求繼續改善，頭部企業盈利修復預期向好。
消費建材：收入利潤下滑，經營質量改善。
地產需求的持續疲軟導致行業競爭激烈，消費建材企業收入利潤同比減少，但龍頭企業加快拓展零售渠道，防控工程端的風險，現金流同比改善，盈利能力也有所提升。其中龍頭公司零售業務收入均實現增長，毛利率也有所提升，同時現金流的改善也支撐龍頭公司在中報加大分紅力度回報股東。
風險因素：
房建和基建需求較弱；原材料成本大幅上升；消費建材公司業務市佔率提升不及預期；消費建材公司多元化業務發展不及預期；應收款項風險控制不及預期。