智通財經APP獲悉，方正證券發佈研報稱，2024年上半年，國內外新能源車產銷量持續增長，動力電池裝機量在國內保持較快增長;集中度來看，寧德時代(300750.SZ)在動力電池領域的龍頭地位依然穩固。價格方面，由於供需關係的變化，碳酸鋰和其他鋰電池材料價格大幅回落，導致電池價格也處於下降趨勢。盈利能力來看，大部分鋰電材料企業因價格下跌受到衝擊，正極材料企業尤其受到高價碳酸鋰庫存的拖累，負極材料則因產品價格下滑面臨壓力;結構件和電池領域的龍頭企業則保持了較高的增長速度。
新能源車：電車銷量和電池裝機量持續增長，行業價格持續走低
2024年上半年，國內外新能源車產銷量持續增長，動力電池裝機量在國內保持較快增長;集中度來看，寧德時代在動力電池領域的龍頭地位依然穩固。電池材料方面，2024年上半年，磷酸鐵鋰電池龍頭企業的市場份額顯著提升，而負極和隔膜市場的競爭愈加激烈;價格方面，由於供需關係的變化，碳酸鋰和其他鋰電池材料價格大幅回落，導致電池價格也處於下降趨勢。未來，隨着碳酸鋰價格企穩以及其他材料價格降幅縮小，動力電池的價格下降幅度可能趨緩。
中報總結：材料企業業績普遍承壓，電池龍頭盈利韌性依舊
2024年上半年，鋰電公司整體營收面臨壓力，多數電池及材料企業出現同比下滑，其中，銅箔和結構件領域表現相對出色。銅箔企業受益於上半年銅價上漲以及去年低基數效應，而結構件公司則得益於價格降幅較小和龍頭企業市佔率的提升，推動這些板塊的表現相對穩健。
盈利能力來看，大部分鋰電材料企業因價格下跌受到衝擊，正極材料企業尤其受到高價碳酸鋰庫存的拖累，負極材料則因產品價格下滑面臨壓力。相反，電池企業受益於鋰電材料價格下跌及金屬價格傳導機制的調整，毛利率普遍提升;由於行業供需失衡和終端銷量增長放緩，多數企業的產品單價下降，銷量增速也相對疲軟，導致歸母淨利潤普遍負增長。磷酸鐵鋰企業因高價碳酸鋰庫存及減值損失，業績壓力尤爲突出。相對而言，結構件和電池領域的龍頭企業則保持了較高的增長速度。
投資建議：
需求側，國內市場電車帶電量提升疊加歐洲市場需求提振，考慮到供給側格局逐步改善，供需格局均有望好轉。目前市場風險偏好下，盈利能力仍爲核心標準，建議優先關注稼動率不斷提升且具備高壁壘的電池環節和部分材料環節龍頭。建議關注寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、科達利(002850.SZ)、湖南裕能(301358.SZ)、天賜材料(002709.SZ)、三花智控(002050.SZ)、宏發股份(600885.SH)、法拉電子(600563.SH)、寶明科技(002992.SZ)等。
風險提示：
政策不達預期;行業競爭加劇;新技術產業化進展不及預期。