智通財經APP獲悉，開源證券發佈研究報告稱，維持綠城中國(03900)“買入”評級，預計2024-2026年歸母淨利潤爲36.54、43.97、50.70億元，對應EPS爲1.44、1.74、2.00元，看好公司低毛利項目結轉完成後盈利回升。公司發佈2024年8月經營簡報。2024年8月，公司銷售金額略有收窄，銷售平均單價有所提升，公開市場拿地積極，自投代建業務齊頭並進，土儲充裕結構優質。
開源證券主要觀點如下：
銷售金額同比收窄，銷售均價顯著提升
2024年8月，公司自投項目銷售2915套，銷售面積約27萬平方米，銷售金額83億元，同比下降14.43%，銷售均價約爲每平方米31067元，同比增長10.46%。2024年1-8月，公司取得合同銷售面積約349萬平方米，合同銷售金額1045億元;其中公司權益金額740億元。公司2024年8月共有15個自投項目或項目分期推出銷售，總推盤面積13萬平方米。截至2024年8月31日，另有累計已籤認購協議未轉銷售合同的金額42億元，其中公司權益金額爲26億元。
重倉核心城市，公開市場拿地穩健積極
2024年8月，公司通過公開市場新增4宗土地儲備，總建築面積18.07萬平方米，拿地成本88.9億元。其中上海新增兩宗，一宗位於徐彙區，建築面積3.67萬平方米，總價48.05億元，成交樓面價131045元/m2，溢價率30.00%，另一宗地塊位於虹口區江灣，建築面積2.48萬平方米，總價12.00億元，成交樓面價48447元/m2，溢價率6.48%;杭州新增一宗地塊，位於杭州拱墅區，建築面積5.04萬平方米，總價18.87億元，成交樓面價37485元/m2，溢價率25.21%;合肥新增一宗地塊，位於合肥市高新區蜀西湖板塊，建築面積6.89萬平方米，總價10.00億元，成交樓面價14508元/m2，溢價率28.96%。
代建業務表現強勢，“綠城+”業務協同並進
2024年8月，公司代建管理項目取得銷售面積約75萬平方米，同比增長27.12%，銷售金額人民幣100億元，同比增長25.00%。2024年1-8月，綠城集團代建項目累計取得合同銷售面積459萬平方米，合同銷售金額爲611億元。
風險提示：政策支持不及預期、行業銷售恢復不及預期、公司融資不及預期。