智通財經APP獲悉,高盛發佈研究報告稱,予滔搏(06110)“中性”評級,目標價從6港元大幅下調55%至2.7港元,主要反映盈利下調等。
高盛表示,下調對該公司2025-2027財年的收入預測11%-15%,主要反映收入預測下降。將純利預測下調30%-33%,主要基於毛利率逆風,因要消化庫存而折扣力度更大、渠道組合不佳、線下門店銷售的經營槓桿爲負。此外,滔搏過去毛潤率較高,和寶勝國際(03813)不同的是,寶勝有優化空間,而滔搏短期內將面臨更高風險。
滔搏發2025財年上半年盈警,管理層預計收入同比增長,主要受宏觀環境疲軟等因素所拖累,純利同比下降35%,高盛相信該公司純利降幅意想不到。管理層也對2025財年下半年的預測更加保守,他們看不到增長催化劑,害怕在需求疲軟之下打折更多。就其品牌而言,其主要品牌面臨產品線調整的逆風更多,而其他品牌在新產品方面已經有銷售率、折扣及反饋方面的改善。