智通財經APP獲悉,西部水泥(02233)跌超3%,截至發稿,跌3.51%,報港元,成交額526.39萬港元。
惠譽評級指出,鑑於中國需求低迷、海外市場營運存在挑戰,且擴張性資本支出居高不下,料西部水泥今年的自由現金流將繼續爲負值,導致現金累積緩慢並進一步降低公司應對2026年到期債券的財務靈活性。另估計至2025年隨著西部水泥海外生產爬坡,公司EBITDA將改善,而在明年之前公司的自由現金流將不會轉爲正值。
此外,惠譽續指,西部水泥在埃塞俄比亞的營運風險已顯著加劇。埃塞俄比亞政府於今年上半年暫停煤炭進口,並於7月末放開匯率以緩解外匯儲備短缺,進而導致當地貨幣大幅貶值。儘管煤炭進口已恢復,但西部水泥能否充分提高受監管的價格以實現其預期的利潤水平仍存在不確定性。更重要的是,公司將資金完成匯兌並匯出國外的能力尚未得到驗證。