智通財經APP獲悉,國信證券發佈研報稱,看好下半年製造維持高景氣,品牌關注運動及低估值高股息標的。紡織製造企業今年訂單確定性強、基本面穩健。重點推薦運動代工龍頭申洲國際(02313)等。同時推薦業績持續表現良好、中長期成長空間大的細分賽道優質製造龍頭偉星股份(002003.SZ)等。品牌服飾一方面重點推薦經營指標健康的運動龍頭安踏體育(02020)等。另一方面建議重視長期回報優異,高ROE、低估值、高股息標的投資機會,重點推薦海瀾之家(600398.SH)等。
國信證券主要觀點如下:
品牌服飾:
7-8月服裝零售持續承壓,8月各品牌線下流水基本維持7月趨勢。7月服裝社零同比下降5.2%,環比6月降幅擴大,線下客流下滑對零售影響較大。7月女裝、家紡行業電商增速較快,天貓+京東+抖音三平臺銷售額分別同比+19%/+17%,其中主要受抖音平臺增長帶動。
紡織製造:
7月越南鞋類出口維持高增長,紡織品和鞋類分別增長4.7%和13.5%,環比6月增速均提升。7月中國紡織品出口同比上升3.5%,服裝/鞋類出口同比下降4.4%/5.3%。柯橋紡織景氣指數8月環比上升1.8%;8月外棉價格轉正增長,內外棉價差收窄;美元兌人民幣匯率小幅下降。
近期公告與新聞:8月各公司發佈中期業績:
1)品牌服飾:業績普遍承壓,二季度受線下客流疲軟影響較大,流水和收入增長環比一季度降速,且大部分出現同比下滑;受經營負槓桿影響,費用率提升、進而導致淨利潤承壓。其中361度、特步國際、安踏體育、比音勒芬業績表現優異,收入利潤均獲得雙位數以上增長;中國利郎、森馬服飾、海瀾之家、富安娜業績表現也相對穩健。
2)紡織製造:伴隨下游品牌去庫完成進入補庫階段,今年訂單需求普遍較好,華利集團、申洲國際、臺華新材、偉星股份、開潤股份、新澳股份收入均獲得雙位數以上增長,同時由於訂單飽滿、產能利用率提升,毛利率普遍提升,部分企業淨利率受到去年同期匯兌收益高基數影響,但受益於毛利率提升,普遍呈現出淨利潤增速快於收入增速。
風險提示:
宏觀經濟疲軟;國際政治經濟風險;匯率與原材料價格大幅波動。