智通財經APP獲悉,國泰君安證券發佈研報稱,隨着中國摩托車優質供給的豐富,自主摩托車逐步開啓品牌出海之路,尤其是自主中大排摩托車出海加速。目前我國摩托車的全球份額較日系和印度有較大提升空間,剔除代加工形式的出海,中國自主品牌出海市場更加廣闊。中大排車型出海加速,有望不斷提升我國摩托車出口的平均價格。品牌出海疊加排量升級,摩托車出口將實現量價齊升。
出口是中國摩托車市場主要構成和增長動力。2023年中國燃油二輪摩托車銷售1285萬輛,同比微增3.4%,其中出口788萬輛,同比增長9.5%,佔燃油二輪摩托車總銷量的61%。2024年摩托車出口延續高景氣,1-7月出口銷量累計同比增長28.8%,出口不僅是中國摩托車市場的最主要構成,也是摩托車行業的增長動力。
後疫情下海外新興市場延續增長,中國摩托車迎來機遇。後疫情時代,新興市場的多個區域和國家由於經濟恢復,市場延續增長態勢。根據MCD數據,2023年全球摩托車銷量(含電摩)6250萬輛,同比增長2.6%,全球燃油摩托車市場規模約5260萬輛,其中東盟銷量1470萬輛,同比增長3.6%,拉美銷量560萬輛,同比增長4.6%。2024年上半年,全球摩托銷量(含電摩)3270萬輛,同比增長5.1%。拉美、東盟等新興市場的多個國家摩托車保持快速增長,產銷規模不斷擴大,新興市場的品牌兼容幷蓄,中國廠商迎來發展新機遇。歐美市場穩中有增,中國自主品牌價優質佳,逐步打破外資品牌的主導,在土耳其、西班牙、意大利等市場表現亮眼。
自主品牌出海加速,打開成長新空間。我國目前摩托車出口在海外市場(剔除中國)的份額僅13.7%,遠低於日系和印度廠商,出口形式以代加工爲主,因此過去的摩托車出口量大但價低,摩托車出口的單車均價僅646美元(2023年)。隨着摩托車自主品牌的崛起以及中大排摩托車製造能力的提升,我國摩托車有望從製造出海向品牌出海轉型。2024年1-7月中大排摩托車(250cc以上)的出口增速達66%,出口佔比較2023年提升4.8個百分點,提升至42.5%,出口均價2415美元。中大排摩托車出口加速一方面有利於自主品牌走向全球,同時帶動摩托車出海向高價高質轉型升級,帶動摩托車出海量價齊升,打開成長新空間。
風險提示:摩托車行業政策波動;價格戰加劇;貿易摩擦升級。