智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報點評，目前服裝行業下游景氣度較高，有望帶動設備端更新及新增需求。其中國內下游紡織服裝已經開啓了新一輪的補庫週期，海外紡服有望開啓補庫進程，帶動全球紡服行業生產提速，進而拉動服裝設備更新。縫製設備景氣度上行，數碼印花滲透率提升進行時。縫製機械行業國內基本上每3-4年經歷一輪景氣週期，每一輪週期則表現爲縫紉機產值的弱-強-次強-弱，內銷有望於24年開啓向上週期;近年來數碼噴墨印花設備應用面不斷擴大，數碼直噴/數碼轉印加工費正持續下降，有望提升下游企業投資意願。
服裝設備行業：紡服行業有望拉動服裝設備端需求。目前服裝行業下游景氣度較高，有望帶動設備端更新及新增需求。其中國內下游紡織服裝已經開啓了新一輪的補庫週期，海外紡服有望開啓補庫進程，帶動全球紡服行業生產提速，進而拉動服裝設備更新。短期來看，江浙織機開工率上半年表現較好，6月同比提升11pct，保持在71%，顯示出下游生產狀態飽滿。
縫製設備景氣度上行，數碼印花滲透率提升進行時
縫製設備行業：2023年全行業工業縫紉機總產量約爲560萬臺左右，同比下降約11%，降低至2017年以來的最低點。2023年中國縫製設備行業內銷總量爲2011年以來最低值;而出口則高位回落，市場趨向分化，除家用縫紉機外，出口額均同比下滑。
縫製機械行業國內基本上每3-4年經歷一輪景氣週期。行業上行期時間約爲2年，而下行期約爲1~2年;每一輪週期則表現爲縫紉機產值的弱-強-次強-弱。工業縫紉機行業內銷有望於24年開啓向上週期。天風證券認爲，下游紡服企業的盈利能力提升，纔會帶來固定資產投資提升以及工業縫紉機內銷量提升。近5年工業縫紉機內銷於2021年見頂後，經歷2022、2023兩年調整後，有望於24年開啓向上週期。
通過當前數據來看，中國紡織服裝、服飾業固定資產投資同比在2024年實現轉正，爲後續內需需求提升帶來動力;而利潤總額7月回暖，累計值同比基本保持持平。而外銷方面，從主要消費國來看，發達國家服裝零售和進口呈現邊際改善。6月份工業縫紉機出口數量達49.85萬臺，同比/環比增速分別爲24%/20%，2~6月出口量環比不斷提升，7月增速稍有放緩但仍能保持同比增長。截止24年3月我國百家工業縫紉機庫存已接近低位。二季度，受市場需求平緩回落的影響，行業生產在4月稍有下調之後再度平緩回升，工業縫紉機月產量均穩定在40萬臺以上。
印染行業：目前紡織品印花方式主要分爲傳統印花和數碼印花，與傳統印花相比，數碼噴墨印花具有突出優點
2015年以來，中國印花面料年產量保持在200億米左右，數碼噴墨印花面料產量規模逐年增加，佔比由2015年的2.1%提高至2021年的11.4%。數碼直噴/數碼轉印加工費正持續下降，有望提升下游企業投資意願。近年來，數碼噴墨印花設備在紡織領域應用面不斷擴大。
建議關注：
大豪科技(603025.SH)：縫製、針織領域電控的領先者，近年來市場佔有率仍然進一步獲得提升，其中刺繡機電控系統已達全球市場佔有率第一。上市以來堅持高分紅策略，2023年分紅率達82%。
傑克股份(603337.SH)：全球縫製設備行業產銷規模最大、綜合實力最強的企業之一。公司發佈2024年半年報，上半年實現營收32.35億元，同比增長20.23%;歸母淨利潤4.17億元，同比增長53.99%。2024年上半年，全球經濟緩慢復甦，公司緊抓行業復甦機遇，在聚焦核心品類、打造爆品、實現價值營銷的經營指引下，通過快反王等爆品發佈會及挑戰賽拉動產品結構升級，帶動各產品品類的增長，實現公司業績增長。
宏華數科(688789.SH)：公司深耕數碼噴印領域30年，已發展成爲集數碼印花裝備、墨水、工藝方案、技術服務與培訓等綜合解決方案提供商。2024年上半年公司積極拓展國內外客戶，實現市場與業務的增長，產品銷量同比提升。
風險提示：下游需求不及預期;宏觀環境發生變化;市場競爭加劇。