智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告稱，維持越秀地產(00123)“優於大市”評級，預測公司24年EPS爲人民幣0.81元，合理價值區間爲每股7.09-8.86港元。
海通主要觀點如下：
經營業績保持平穩，財務資金穩健安全。
2024年上半年，公司實現營業收入人民幣353.4億元，同比+10.1%;歸母淨利潤人民幣18.3億元，同比-15.9%;毛利率爲13.7%，同比-4.1個百分點。截至2024年6月末，公司剔除預收款的資產負債率、淨借貸比率和現金短債比率分別爲68.3%、58.6%和1.53倍，“三道紅線”維持“綠檔”。2024年上半年，公司加權平均借貸利率爲3.57%，同比下降41個基點，期末平均借貸成本進一步下降至3.47%。董事會決議宣2024年中期股息每股0.189港元，派息總額約佔核心淨利潤的40%。
合同銷售同比下降，持續鞏固大灣區領先地位。
2024年上半年，公司錄得合同銷售(連同合營企業及聯營公司項目的銷售)金額約爲人民幣554.0億元，同比-33.8%，1H2024全口徑合約銷售額在克而瑞排名中上升至行業第九位。此外，公司繼續鞏固在大灣區市場領先和廣州市場份額第一的地位，1H2024公司在大灣區、華東、中西部和北方地區分別實現合同銷售金額約爲人民261.1億元、人民幣128.8億元、人民幣89.4億元和人民幣74.7億元，分別佔公司合同銷售金額的47.1%、23.2%、16.2%和13.5%。
“6+1”高質量增儲，保持投資定力。
2024年上半年，公司通過“6+1”多元化增儲模式分別於北京、上海、廣州、杭州、成都、合肥等城市新增12幅土地，總建築面積約爲172萬平方米，其中通過多元化增儲模式獲取的土地儲備佔新增土儲的66%。截至2024年6月末，公司擁有總土地儲備約爲2503萬平方米，94%分佈在一線城市和重點二線城市，投資質量和結構不斷優化。期內，公司向母公司收購廣州琶洲南TOD二期項目，總建築面積約58萬平方米;截至2024年6月末，公司TOD項目土儲面積約佔總土地儲備的12.4%。
“商住並舉”戰略深化，加強地產房託雙平臺互動。
2024年上半年，公司商業物業總經營收入爲人民幣13.31億元，同比+4.8%;租金收入爲人民幣2.97億元，同比+41.3%;越秀房托實現經營收入人民幣10.34億元，同比-2.5%;越秀服務實現經營收入人民幣19.6億元，同比%+29.7%%，在管面積6667萬平方米，管理規模穩步提升。