智通財經APP獲悉，近日，華爾街著名投資銀行Jefferies發佈了關於神州控股(00861)的最新研究報告。報告指出，神州控股2024上半年大數據收入同比增長17%，帶來了整體收入5%的增長。儘管受到並表子公司神州信息影響，公司淨利潤有一定程度下滑，但分析師預計今年下半年至明年將逐漸修復。此外，公司出海業務增長強勁，境外收入同比增長55%，佔比提升至整體收入的7%。報告認爲在蓬勃發展的泰國、越南等海外市場，神州控股具備先發優勢。Jefferies預測，神州控股2024-2026年整體收入200.23億、223.87億、246.69億，EBIT(息稅前利潤)4.80億、8.11億、9.92億，目標股價4.29港元，維持“買入”評級。
以下爲Jefferies報告核心觀點：
神州控股上半年受到並表子公司神州信息影響，利潤端承壓，但該板塊長期發展仍有較大機會。該判斷主要基於以下原因：第一，未來三年，ICT本地化(例如信創)的發展趨勢不變;第二，通過新產品研發帶動市場份額進一步增長;第三，競爭格局有望得到持續改善。
大數據業務保持高增長，長期盈利模式有望改善。今年上半年，受益於客戶數量增加和平均客單價增長，大數據收入同比增長17%(vs 1H23 12% YoY)，佔總收入比例達到18%。雖然當期毛利率有所降低，但公司正在推進平臺化模式，採用包括產品license(授權許可)、SaaS(軟件即服務)、DaaS(數據即服務)、MaaS(模型即服務)等多種收費模式，因此，預計隨着公司產品標準化程度提升，大數據業務的利潤率將得到持續改善。
境外業務保持強勁增長。今年上半年，神州控股境外收入同比增長55%，主要來自於兩方面驅動：第一，持續參與香港特別行政區、澳門特別行政區政府的數字化轉型項目;第二，爲中資企業出海提供供應鏈服務(如：比亞迪、榮耀等大型公司)。報告認爲，神州控股多年前就與諸多中國大型科技企業建立了長期合作關係，在這些企業快速國際化擴張的浪潮中，神州控股將有更多機會爲其提供供應鏈服務。特別是在越南、泰國等中資企業發展迅速的東南亞市場，神州控股具有更強的先發優勢。
Jefferies的這份報告是基於全面的市場分析和對公司未來發展潛力的深刻理解，爲投資者提供了一個清晰的投資視角。對於神州控股的長期發展，Jefferies持積極態度，無論是公司的核心大數據業務還是目前發展勢頭強勁的出海業務，均有望在未來爲公司帶來更大的增長空間。