智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報稱，半導體設備、出口消費鏈收入與歸母淨利潤維持較快增長;鋰電設備、風電設備、科學儀器、培育鑽石等子行業短期承壓。其中，光伏設備板塊收入維持增長，盈利能力有所下滑;鋰電設備，24H1/24Q2業績承壓，期待海外發力。以2024年8月30日爲時間節點，機械行業估值處於各行業中上游位置。從證監會行業分類機械相關細分行業來看，電氣機械及器材製造業的滾動市盈率在相關子行業中最低，爲15.00倍。
重點板塊分析：新能源設備、新興產業、消費級板塊、工業服務。海通證券在機械行業11個成長板塊子行業中選取89家上市公司的財務數據對機械行業成長板塊進行分析，下述板塊情況詳見正文分析：新能源設備(光伏設備、鋰電設備、風電設備)、新興產業(半導體設備、科學儀器)、消費級板塊(培育鑽石、出口消費鏈)、工業服務(工業氣體/流程設備、檢測服務)、其他子板塊(航空核心部件、包裝設備行業)。
2024Q2成長子板塊業績表現：半導體設備、出口消費鏈收入與歸母淨利潤維持較快增長;鋰電設備、風電設備、科學儀器、培育鑽石等子行業短期承壓。1)從收入看，半導體設備、出口消費鏈、光伏設備子板塊收入同比增速居前，鋰電設備、風電設備、培育鑽石3個子行業呈負增長;2)從歸母淨利潤看，半導體設備、出口消費鏈、檢測服務子行業歸母淨利潤同比增速爲正;鋰電設備、風電設備、科學儀器、培育鑽石、工業氣體/流程設備、光伏設備，航空核心部件、包裝設備行業等8個子行業板塊呈同比負增長，短期承壓。具體來看，
1)新能源設備：①光伏設備：板塊收入維持增長，盈利能力有所下滑。②鋰電設備：24H1/24Q2業績承壓;期待海外發力。③風電板塊：營收、歸母淨利潤承壓，2024H1風電新增設備容量持續增長。
2)新興產業：①半導體設備：盈利能力改善;中國半導體行業景氣度回暖。②科學儀器：24H1業績階段性承壓，期待高端產品放量。
3)消費級板塊：①培育鑽石：盈利能力有待修復;下游需求持續推動行業快速增長。②出口消費鏈：歸母淨利潤同比增長，盈利能力提升。
4)工業服務：①工業氣體/流程設備板塊：盈利能力承壓，期待下游需求修復。②檢測服務：業績階段性承壓，靜待需求修復。
5)其他子板塊：海通證券選取航空核心零部件、包裝裝備領域的典型公司爲研究對象，整體來看，縫包裝裝備領域收入、利潤增速穩健，航空核心部件業績增速承壓，盈利能力有待復甦。
核心因子跟蹤：1月份至今鋼材回落，原油價格維持相對高位，鋁材價格同比上漲，CCFI運價綜指上升。根據Wind數據：1)原材料價格：1月份至今板材價格回落，鋁材價格小幅上漲。2024年8月30日價格指數爲89.73，同比-19.36%，環比前一週+0.98%，LME鋁現貨結算價2024年8月30日爲2463.5美元/噸，同比+15.09%，環比前一週-1.42%。2)布倫特原油期貨結算價：原油價格近期維持高位，2024年8月30日爲78.80美元/桶，同比-8.22%，環比前一週-0.28%。3)人民幣匯率：CFETS人民幣匯率指數持續上漲，美元兌人民幣即期匯率於2022年2月底達到6.3111後開始攀升，2024年8月30日美元兌人民幣即期匯率爲7.09，同比貶值2.80%。4)BDI：波羅的海乾散貨指數(BDI)近期呈現震盪趨勢。2024年8月30日BDI指數爲1814，同比+65.81%，環比前一週+2.95%。5)運價：CCFI綜合指數近期回落至低位，2024年8月30日CCFI綜合指數爲1974.46，同比+121.11%，環比前一週-2.22%。
以2024年8月30日爲時間節點，機械行業估值處於各行業中上游位置。根據按照證監會分類的各行業滾動市盈率數據，2024年8月30日，製造業的滾動市盈率水平20.82倍，在各行業中處於中上游位置;從證監會行業分類機械相關細分行業來看，電氣機械及器材製造業的滾動市盈率在相關子行業中最低，爲15.00倍，其他製造業，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業、儀器儀表製造業在子行業中最高，分別達到了43.24、31.50、27.23倍。
風險提示。固定資產投資放緩、原材料價格上漲、資金面收緊、應收賬款及存貨風險、製造業投資下行、宏觀經濟和市場需求波動風險。