智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，今年民航暑運表現整體呈現量升價跌的態勢，根據航班管家數據，暑運民航旅客運輸量1.42億人次，同比23年增長12.4%，同比19年增長17.9%。在監管層反內卷的指導下，9月1日以來，快遞產糧區加盟商在義烏、潮汕、深莞等地區針對不同客戶均實現了不同幅度的提價。現階段產糧區漲價主要體現在加盟商端，漲價持續性值得期待，如果持續較長時間，後續快遞總部盈利也將受益。9月份即將迎來快遞旺季，行業漲價幅度及上市公司四季度業績表現值得期待。
航運：本週航運景氣度繼續回落，油運方面，超大型油輪VLCC運價略有回升，本週Poten發佈的VLCC運價收於14800美元/天，但是仍在盈虧平衡點之下，考慮到年內運力增長有限，而美降息後有望激活全球的石油消費需求，國信證券堅定看好VLCC船型的旺季運價彈性，龍頭船企有望迎來戴維斯雙擊，繼續推薦中遠海能、招商輪船、招商南油。集運方面，本週主要航線全線大幅下挫，市場整體仍較爲擔憂經濟衰退，但是考慮到美國或將較快迎來降息，或對美線貿易貨量存在拉動效應，且聯盟對運力投放具有約束性作用，國信證券認爲短期無需過度悲觀，考慮到三季報有望繼續實現較快環比增長，建議繼續關注中遠海控。
航空：由於暑運正式收官，本週整體和國內客運航班量環比下降明顯，整體國內客運航班量環比分別爲-8.3%/-8.8%，相當於2019年同期的99.9%/105.5%，國際客運航班量環比下降5.0%，相當於2019年同期的74.7%，近期國際油價大跌，油價已經明顯低於去年同期水平。今年民航暑運表現整體呈現量升價跌的態勢，根據航班管家數據，暑運民航旅客運輸量1.42億人次，同比23年增長12.4%，同比19年增長17.9%，其中，國內客流量同比23年增長8.3%，同比19年增長21.7%，國際客流量同比23年增長80.0%，同比19年下降7.4%;暑運國內機票(經濟艙)均價904元(含燃油附加費)，同比2019年上升2.9%，同比2023年下降13.8%。
投資建議方面，建議投資者繼續關注民航暑運下半場以及中秋國慶雙節期間的表現，2024年我國民航供需缺口將持續縮小，航司價格競爭意願較弱，2024年航司盈利將繼續大幅向上突破，考慮到航空板塊基本面的向下風險可控以及股價的向下空間有限，繼續推薦中國國航和春秋航空。
快遞：1)在監管層反內卷的指導下，9月1日以來，快遞產糧區加盟商在義烏、潮汕、深莞等地區針對不同客戶均實現了不同幅度的提價，現階段產糧區漲價主要體現在加盟商端，總部層面還未漲價，此次漲價是政策推動、加盟商自發響應以及疊加旺季契機，本輪漲價持續性值得期待，如果持續較長時間，後續快遞總部盈利也將受益。2)在消費降級背景下，快遞需求增長一直呈現較強韌性，根據國家郵政局數據，7月快遞行業件量同比增速實現22.2%的快速增長，維持較高景氣度。3)A股快遞上市公司已披露中報業績，快遞板塊業績整體表現穩中向好，其中，順豐控股得益於精益管理，成本優化效果顯著帶動二季度歸母淨利同比增長18%，表現超預期;通達系中，中通快遞調整後淨利潤和圓通速遞歸母淨利同比均實現10%左右的穩健增長，韻達股份由於投資收益大幅增加、歸母淨利同比增速超過20%，申通快遞由於基數低、歸母淨利實現了高增長，極兔速遞中國區快遞業務的EBITDA實現扭虧爲盈。
投資建議方面，9月份即將迎來快遞旺季，行業漲價幅度及上市公司四季度業績表現值得期待，考慮到快遞龍頭估值目前處於底部，投資性價比凸顯，建議投資者中短期把握旺季提價催化下的投資機會，推薦中通快遞、圓通速遞、韻達股份和申通快遞，中長期繼續看好順豐控股。
物流：國信證券看好優質物流龍頭企業的發展機會：
1)自下而上看好德邦股份，在宏觀經濟增長乏力以及消費疲軟的背景下，公司二季度收入增速環比有所下滑，但公司積極應對環境變化，通過調整價格策略、產品創新以及運營模式變革，保證了快運核心業務(剔除京東物流的貢獻)的穩健增長，2024年上半年，快運核心業務實現貨量603.36萬噸，同比增長7.67%。今年二季度德邦和京東快運兩張網絡的融合項目加速推進，分撥中心已經從去年底的190個減少至今年年中的165個，國信證券預計下半年京東物流貢獻的關聯業務有望貢獻增量利潤。國信證券認爲公司2024年仍然有望實現30%以上的利潤增長，目前僅13倍，仍然具備投資價值。
2)另自下而上推薦嘉友國際，嘉友國際中報實現歸母淨利7.6億元，同比增長50.7%，且員工持股彰顯信心，2024-2026年的淨利潤目標分別爲15.6億元、21.0億元、26.3億元，同比分別增長50%、35%、25%。國信證券認爲，公司“輕重結合”的資產佈局模式，以及通過貿易、基礎設施鎖定物流需求的業務模式具備較強可複製性，看好公司通過跨區域擴張不斷增加業績增長點。
基礎設施：近期，第二十屆中央委員會第三次全體會議通過了《中共中央關於進一步全面深化改革推進中國式現代化的決定》，《決定》中提出，1)推進能源、鐵路、等行業自然壟斷環節獨立運營和競爭性環節市場化改革;2)深化綜合交通運輸體系改革，推進鐵路體制改革。國信證券認爲未來隨着鐵路市場化改革和體制改革的持續推進，鐵路運輸公司的盈利能力有望進一步優化，板塊估值水平有望提升，建議重點關注高鐵核心線路的運營公司京滬高鐵。
投資建議：國信證券看好短期旺季有漲價預期催化的價值股。推薦中通快遞(02057)、圓通速遞(600233.SH)、韻達股份(002120.SZ)、申通快遞(002468.SZ)、順豐控股(002352.SZ)、中遠海能(600026.SH)、招商輪船(601872.SH)、德邦股份(603056.SH)、招商南油(601975.SH)、中遠海控(01919,601919.SH)、嘉友國際(603871.SH)、春秋航空(600521.SH)、中國國航(00753,601111.SH)、京滬高鐵(601816.SH)。
風險提示：宏觀經濟復甦不及預期，油價匯率劇烈波動。