智通財經APP獲悉，瑞銀下調了對阿斯麥(ASML.US)的股票評級，將其從“買入”調整爲“中性”，並將目標價從1050歐元降至900歐元。這一調整反映了市場對該公司每股收益(EPS)增長率放緩的預期。相比之下，巴克萊卻對阿斯麥的前景持樂觀態度，將其股票評級提升至“增持”，目標價上調至1150歐元，並預測公司在2025年至2028年將實現持續的兩位數年增長率。
儘管阿斯麥在歐洲科技領域表現卓越，瑞銀預計其2025年至2030年的每股收益複合年增長率(CAGR)將爲13%，較2018年至2025年的24%有所下降。瑞銀認爲，這一預期增長率支持了阿斯麥市盈率相對於同行和歷史平均水平的“正常化”。儘管對2025年的前景持樂觀態度，但市場的關注點預計將轉向2026/27年。瑞銀預測，未來幾年的息稅前利潤(EBIT)將比普遍預期低5-10%。
瑞銀對阿斯麥的前景持謹慎態度，有幾個原因。首先，預計邏輯和內存領域的光刻強度將趨於平穩，光刻在晶圓廠設備總支出中的佔比可能從2025年的30%峯值下降至2027年的25%。這種下降部分是由於全柵(GAA)技術架構的轉變，以及DRAM製造中極紫外(EUV)層添加可能放緩。
其次，瑞銀估計，人工智能(AI)終端應用的收入在未來三到五年內可能僅佔阿斯麥收入的10-15%，不足以抵消上述趨勢。此外，中國市場的潛在風險也不容忽視，預計光刻技術支出將正常化。根據2024年的預測，中國佔阿斯麥收入的35%，可能會面臨額外的出口管制，影響銷售，尤其是對內存客戶的銷售。瑞銀預計，2025年中國收入將同比下降24%，2026年將下降11%。
在其他消息方面，儘管阿斯麥在科技板塊中實現了1.3%的顯著增長，但根據Wolfe Research的數據，該公司第三季度的收入預期低於普遍預期。Wolfe Research維持了對阿斯麥的“跑贏大盤”評級，認爲收入不足是時機問題，並預計2024年下半年收入將大幅改善。
與此同時，巴克萊將阿斯麥的股票評級從“持股”上調至“增持”，並將目標價從之前的930歐元上調至1150歐元。巴克萊預計阿斯麥2026年的同比增長率爲15%，而2025年的增長率爲27%，並預計阿斯麥在接下來的幾年(2027年和2028年)將繼續保持兩位數的增長。